老登股彻底逆袭！卡位AIPC超级风口，手握210亿美金AI服务器订单

老牌科技巨头彻底迎来估值重估，凭借AIPC与AI算力双赛道爆发，走出翻倍强势行情，基本面、订单、业绩全部迎来拐点。

今年以来公司股价从年内低位一路飙升，最大涨幅高达3倍，彻底摆脱以往弱势走势。本轮行情核心催化对标海外巨头，戴尔年内涨幅超150%，财报超预期后单日大幅冲高，直接带动国内AIPC产业链全线走强，成为板块核心风向标。

一、全年业绩全面爆发，AI业务成核心支柱

2025完整财年营收稳步增长，全年营收同比提升20%，调整后归母净利润同比大增42%，盈利质量大幅改善。

单季度业绩更是迎来爆发式增长，最新财季营收规模亮眼，调整后净利润同比暴涨101%，实现历史性突破，旗下三大核心业务首次全部达成年度盈利，经营状态全面向好。

公司AI产业化落地成果显著，全年AI相关收入同比翻倍增长，营收占比达到33%，最新季度占比进一步提升至38%，AI业务已经成为公司第一增长引擎。

二、三大核心业务全线走强

1、智能设备业务稳居行业龙头

智能设备业务营收持续增长，全年同比上涨17%。PC业务增速大幅跑赢全球行业均值，全球市占率创下十五年新高，持续稳居全球前列。

产品结构完成高端升级，高端机型出货占比达到50%，AIPC新品持续迭代。同时消费终端多点开花，折叠手机业务稳居全球头部，海外市场连续11个季度跑赢行业，基本盘稳固且持续提质增效。

2、基础设施业务迎来史诗级拐点

此前长期亏损的基础设施业务彻底扭亏为盈，全年营收同比大增32%，成功实现盈利，利润率创下历史新高。

算力业务订单储备极其充足，手握210亿美元AI服务器在手订单，新一代算力平台已实现批量出货，全新架构产品将于下半年集中落地。

高端高算力服务器产品单价大幅抬升，业务重心全面转向高附加值的AI训练服务器，算力业务彻底完成转型升级。

3、方案服务业务持续稳健高增

方案服务业务长期保持稳健增长态势，已连续二十个季度实现双位数增长。高附加值的运维、定制化服务占比持续提升，自研AI智能体、混合智能体等软件产品落地，软硬件协同销售模式持续增厚利润。

三、绑定英伟达，卡位AIPC产业红利

今年英伟达正式发布全新AI PC超级芯片，打破长期行业垄断，加速全球AIPC普及浪潮。

公司作为全球首批核心合作厂商，优先搭载全新高端芯片，高端AIPC产品即将集中上市。公司明确新财年发展目标，AIPC出货量占整体PC销量比重将突破五成，终端AI业务成长空间彻底打开。

同时公司深度布局端边云全栈AI生态，自研AI智能系统成为全系AIPC标配，实现多设备跨端AI协同。企业端专属行业AI智能体全面落地，广泛应用于工业生产、智能办公等场景。

四、补齐高端存储短板，完善算力闭环

公司完成海外高端存储企业全资收购，补齐高端企业存储领域短板，搭建起完整的存储产品体系，覆盖模组、中端商用、高端自研全品类。

高端存储产品可适配大模型训练、海量数据存储等高阶场景，完美承接AIPC终端、AI服务器云端数据流转需求，打通完整端边云数据闭环。

高端存储赛道毛利率显著高于传统硬件业务，长期将持续优化公司整体盈利结构。依托原有海外渠道网络，高端存储产品持续渗透金融、医疗、超算等高价值领域，打开长期增长空间。

五、产能与全球化布局保驾护航

公司落地AI算力研发制造基地，聚焦AIPC、AI服务器核心零部件研发量产，完善本土供应链配套。液冷服务器产能充足，可充分匹配后续AIPC大规模普及带来的算力配套需求，形成终端、边缘、云端三位一体的硬件生态闭环。

公司业务覆盖全球各大市场，四大区域营收全部实现两位数增长，全球化布局充分对冲单一市场风险，业绩增长稳定性极强。同时公司现金流充裕，持续提升股东分红回报，基本面质量持续优化。

整体来看，公司完成从传统硬件厂商向全栈AI科技企业的转型，AIPC终端爆发叠加AI服务器巨额订单落地，业绩进入持续释放周期，迎来估值与业绩双重重估行情。

以上信息仅供参考，不构成投资建议。