捷捷微电：半导体翘楚待重估

捷捷微电作为IDM模式功率半导体厂商，成长潜力稳固。晶闸管国内市占率近四成，高毛利业务提供稳定现金流，构成基本安全垫。公司成长核心在于产品升级与国产替代，车规级MOSFET已供货比亚迪等车企，多款产品完成车规认证，切入高附加值汽车电子赛道；防护器件进入华为、中兴供应链，打开通信市场空间。

8英寸产线持续爬坡提升产能与毛利率，同步布局IGBT、SiC器件卡位第三代半导体风口。受益新能源汽车、AI服务器、光伏储能的行业高景气，叠加海外大厂涨价带来的替代窗口期，公司正从周期型元器件企业转向平台型功率厂商。中长期产能释放与车规业务放量将决定业绩上行空间。