DrMOS国产替代：突破在于自研多相控制器 + 优化封装带来的效率提升

目前DrMOS市场基本MPS、英飞凌、瑞萨三分天下，国产厂商突破的抓手在于： 1）自研16相控制器，满足最高端AI芯片供电需求； 2）通过优化封装实现弯道超车，效率优于海外大厂。  16相控制器 - 能坐上牌桌的前提  DrMOS需要与多相控制器搭配，虽然例如两个8相配合也可以实现16相的功能，但后者优势主要在：  1、PCB寸土寸金，16相体积更小；  2、16相的时序精度更高，8相存在通信延迟；  3、开关频率一致下，16相的纹波（电压波动）只有8相一半，更易于满足AI芯片的核心供电要求。  设计方面，多相控制器不仅仅是个模拟芯片，其中也包含复杂算法，需要快速响应AI芯片的功率需求，要求模拟、数字、功率的综合设计能力。国产实现突破的有【晶丰明源】和【杰华特】。

高端DrMOS效率领先 - 真正弯道超车的地方  DrMOS包含三块，上MOS、下MOS、Driver，他们的传统封装方式有二： 1）英飞凌，将三块独立为三个die，再合封，MOS导通面积大等效电阻低，但芯片体积大，且键合线限制实际电流能力；

 2）MPS，将三块集成为单die，体积小，但需要20+层mask，成本高。  晶丰方案优势在于将三块独立共封装于同一基板，仅需10层左右mask，成本降低的同时，可以对三块独立优化，实际等效电阻比英飞凌和MPS都低，转换效率自然更高。  投资建议  按28年全球6000w颗算力芯片需求，每颗对应100个DrMOS（GPU80 + CPU 20），单价2美元，对应120e美元市场。10%份额，30%净利率，对应约25e利润，30x对应750e市值。  英飞凌等已宣布26年7月再次提价，国产DrMOS厂商有望受益于AI带来的爆发需求。 重点关注NV谷歌链【晶丰明源】、HW链【杰华特】。  ———  欢迎交流：孙潇雅/董振