期权行权把大股东持股给"摊薄"了，虽然仅0.41%，但龚伟斌的控制权还是松了一小圈。瑞丰光电6月9日公告，因2024年股票期权与限制性股票激励计划行权及2026年授予限制性股票，公司总股本从7.02亿增至7.15亿股，控股股东、实控人龚伟斌持股比例从21.40%被动稀释至20.99%，触及1%整数倍变动披露红线。这已是龚伟斌连续第二次因股本扩大持股比例下降。2025年可转债转股期间，其持股比例曾从22.45%降至21.40%，本次再降至20.99%。

但是，虽然控股权未变更，但20.99%的持股比例，在A股中处于偏低水平，控制权基础并不稳固。2025年年报显示，公司第二大股东湖北国资持股仅约5%，股权结构高度集中，短期控制权无忧。但若后续转债持续转股、期权继续行权，龚伟斌持股比例可能进一步下降，存在被接近乃至挑战的潜在风险。

从公司基本面看，瑞丰光电主营LED封装，2025年营收和净利润均实现两位数增长，2026年一季度延续增长态势。Mini LED背光、车用LED等高端产品占比持续提升，盈利能力改善。期权行权和限制性股票授予是激励核心团队的必要手段，股本扩大伴随业绩增长，每股收益不会被显著摊薄。但龚伟斌持股比例持续下降，可能会影响其后续继续推动公司战略转型的决策效率——当创始人股权不断被稀释，即使仍控股，治理效率也可能打折。0.41%的稀释幅度不大，但趋势值得关注。龚伟斌若要保持20%以上的持股比例，或许需要重新考虑是否参与后续增发。对于投资者而言，创始人的控制权稳定性，始终是评估公司治理风险的核心指标之一。