60亿跨界AIDC配电！大全能源押注AI能否“逆天改命”

光伏硅料寒冬持续，大全能源（688303）甩出关键一招：豪掷60亿元建设智算中心（AIDC）供配电制造基地，正式跨界AI算力基础设施赛道，试图摆脱硅料周期困局、再造增长曲线 。

一、硅料主业深陷泥潭，连续亏损

- 巅峰不再：2022年营收309亿元、净利191亿元，毛利率74.69%；2023年后供需失衡、价格暴跌。
- 持续亏损：2024-2025年连续亏损27.18亿、11.29亿元；2026年Q1营收1.89亿元（-79.22%）、净利-8.01亿元，计提减值6.85亿元 。
- 价崩滞销：硅料价格自年初5.92万元/吨跌至3.47万元/吨；Q1产量4.34万吨、销量仅0.45万吨，库存高企 。
- 财务承压：Q1末现金9.01亿元，较2025年底36.55亿元大幅缩水。

二、60亿砸向AIDC配电，锚定AI高景气

- 项目落地：6月3日公告，昆山设基地，总投资60亿元，一期21亿元，二期择机推进 。
- 核心产品：固态变压器、固态断路器、储能系统、固态电池，服务智算中心下一代高效供配电 。
- 市场逻辑：AI算力爆发，AIDC对高密度、低PUE、高可靠配电需求刚性；固态设备市场将从百亿迈向千亿 。
- 技术协同：依托电力电子、系统集成50年积淀，技术可迁移，非盲目跨界。

三、资金与市场反应：短期亢奋，长期待验证

- 资金实力：2025年底资金储备132.3亿元、资产负债率