AI算力隐形基石！PPO树脂供需趋紧，国产替代迎来黄金窗口

PPO（聚苯醚）是AI服务器、高速交换机、高频PCB的核心材料，凭借低介电、低损耗、耐高温、高稳定性四大特性，成为高端算力硬件不可替代的高频树脂。全球主流供应商供货收紧，叠加英伟达新一代架构放量，电子级PPO价格持续走高，国产企业加速抢占市场份额。

PPO分为通用级、工业级、电子级三大品类，其中M6-M9电子级技术壁垒最高，专供AI算力PCB板材。其介电损耗远低于传统环氧树脂，适配多层高频PCB设计。英伟达Rubin架构服务器将PCB层数大幅提升，PPO材料添加比例同步增加，单机用量显著上涨，直接引爆高端产品需求。

全球电子级PPO产能长期由海外企业主导，沙特头部厂商虽未全面停产，但调整销售策略，仅承接高阶产品临时订单、不再签订年度长约，叠加物流周期拉长，现货供给持续紧张。受供需缺口推动，M9级电子级PPO、PPO原粉价格年内大幅上涨，行业涨价趋势明确。

核心相关企业

1. 圣泉集团
国内唯一实现M6至M9全系列电子级PPO量产的企业，产品通过英伟达M9认证，批量供货头部覆铜板厂商，高阶产品合作项目已落地量产，技术与客户壁垒优势突出。
2. 东材科技
高频树脂综合龙头，电子级PPO通过多家台系企业验证，M9级产品推进英伟达供应链导入，同时布局多条技术路线，规划新增产能，长期成长空间充足。
3. 银禧科技
掌握电子级PPO全合成技术，现有产线满产运行，产品应用于AI服务器、高速交换机，年内将完成产能扩充。
4. 金发科技
改性PPO领域龙头，产品覆盖算力设备连接器、光伏、汽车等场景，充分受益下游需求增长与原料涨价。
5. 宏昌电子
具备电子级PPO量产能力，产品通过英特尔认证，适配高端高速PCB，切入算力产业链。

以上信息仅供参考，不构成投资建议。