电子级PPE树脂，暴涨400%，最重要的5家公司

今年以来，电子级PPE（聚苯醚）树脂，成为全球电子材料市场最受关注的明星产品。

年初价格还在12万元/吨左右徘徊，到了6月初已飙升至60万元/吨，半年涨幅超过400%，堪称今年电子化工领域的“涨价之王”。

这一轮暴涨背后，本质上是一场典型的供需失衡。

供给端方面，全球高纯度电子级PPE树脂产能高度集中，行业龙头SABIC占据超过70%市场份额。

由于核心装置停产，全球供应链突然出现巨大缺口。

而电子级PPE树脂属于高技术壁垒材料，从建设产线到通过客户认证往往需要3至5年时间，短期内几乎没有新增产能能够填补空缺。

与此同时，AI产业的快速发展又将需求推向新高度。

随着新一代AI服务器、高速交换机以及800G、1.6T光模块陆续放量，行业对于高频高速PCB材料的性能要求持续提升。

电子级PPE树脂凭借超低介电损耗优势，成为当前少数能够满足先进算力设备需求的关键材料之一。

下游覆铜板和PCB企业从过去的按需采购转向提前备货、超额采购，进一步放大市场需求，形成供需双向挤压。

受此影响，高端覆铜板和高速PCB价格快速上涨，部分产品单月涨幅达到40%，交货周期也从原来的数周延长至数月。

未来随着AI数据中心建设、先进通信设备升级以及高速网络持续扩张，高性能PCB材料需求有望保持增长态势。

本期，我们梳理了PPE产业链，精选了其中最主要的5家公司，供大家研究参考。

注意：以下内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供交流研讨。

第一家：圣泉集团

行业地位。在电子级PPE树脂领域，圣泉集团凭借技术、产能和客户资源优势，已成为国内行业龙头。

PPE产能。目前公司拥有约1500吨/年产能，处于满产满销状态，订单已排至2027年。同时，公司正在建设2000吨/年新增产能，预计2026年四季度投产。

核心逻辑。技术方面，圣泉集团是国内唯一实现电子级PPE树脂规模化量产的企业，产品覆盖M6-M9全系列高端牌号，介电损耗低至0.0018，达到国际先进水平，可满足AI服务器、5G通信、高速交换机及高端车载电子等领域需求。

公司已通过英伟达、华为、英特尔等国内外头部客户认证，并进入生益科技、台光电子、南亚新材等覆铜板龙头供应链。

第二家：东材科技

行业地位。公司是国内电子级PPE树脂领域的重要参与者，在高频高速覆铜板材料赛道具备较强竞争力。

PPE产能。截至2026年，公司电子级PPE树脂产能约3750吨/年，同时正在推进眉山基地扩产项目，计划新增3500吨产能，预计于2026年下半年逐步释放。

核心逻辑。技术方面，东材科技是全球少数通过英伟达M9级认证的企业之一，其PPE树脂产品能够满足AI服务器、高速交换机及高频高速PCB等领域的应用需求。

在客户资源方面，公司已进入生益科技、建滔积层板、台光电子等头部覆铜板企业供应链，并间接服务于英伟达、华为等全球算力产业链。

第三家：中化国际

行业地位。国内第一，全球第二。

PPE产能。中化国际通过拟收购南通星辰，获得5万吨/年PPE树脂产能。

核心逻辑。公司实现了从通用级PPE原粉到电子级PPE产品的布局，部分产品可应用于AI服务器、5G通信等高端领域。

在产业链方面，中化国际依托环氧树脂、双酚A等上游资源，形成良好的产业协同效应，有助于降低成本、提升供应链稳定性。

第四家：银禧科技

行业地位。公司是国内电子级PPE树脂领域的重要参与者。

PPE产能。目前拥有300吨/年产能，并保持满产满销状态。为满足AI服务器、高速通信等领域快速增长的需求，公司计划于2026年下半年将产能提升至1000吨/年。

核心逻辑。技术方面，公司是国内唯一采用自主全合成工艺生产电子级PPE树脂原粉的企业，摆脱了对改性共混路线的依赖，产品具有高纯度、低介电损耗等优势，性能达到国际先进水平。

同时，公司已通过英伟达、华为昇腾等头部客户认证，并实现对生益科技、台光电子等行业龙头的批量供货。

第五家：宏昌电子

行业地位。公司是国内电子级PPE树脂领域的重要参与者。

PPE产能。目前拥有约500吨/年的电子级PPE树脂产能，产品已实现量产并进入高频高速PCB应用领域。虽然现阶段产能规模相较行业龙头仍有差距，但公司正积极推进扩产规划，未来成长空间值得关注。

核心逻辑。技术方面，宏昌电子是国内少数具备电子级PPE树脂量产能力的企业之一。

在产业布局上，公司依托“环氧树脂+覆铜板”双主业协同优势，形成从上游材料到下游应用的产业链整合能力，有助于降低成本并提升产品竞争力。

同时，公司与松下、生益科技等行业龙头保持长期合作关系，客户基础稳固。

总体来看，电子级PPE树脂正在从一个相对小众的电子材料，成长为AI时代不可或缺的关键基础材料。

随着AI服务器、高速交换机、800G/1.6T光模块等需求持续增长，高频高速PCB产业链有望迎来中长期发展机遇。

不过也需要注意，当前行业高景气建立在供需紧平衡基础之上，若海外龙头恢复供给、新增产能集中释放，或AI基础设施投资增速放缓，均可能导致产品价格回落，所以需理性看待行业机会与风险。

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