机器人核心赛道龙头迎里程碑，仙工智能通过港交所聆讯

6月7日，港交所披露最新信息，上海仙工智能科技股份有限公司已正式通过主板上市聆讯。本次上市由中金公司担任独家保荐人，招银国际等机构担任整体协调人。若后续顺利完成挂牌，仙工智能将成为港股市场名副其实的机器人大脑第一股。不同于多数扎堆终端硬件的机器人企业，仙工智能聚焦机器人控制系统这一底层核心领域，定位为平台型具身智能服务商，深耕产业链中游赛道，主动避开终端硬件领域白热化的价格竞争，走出了差异化发展路线。行业调研机构灼识咨询的数据显示，以2025年机器人控制器销量口径统计，仙工智能位居全球及中国市场榜首，全球市场份额达24.8%，国内市场份额更是高达45.2%，在核心硬件领域具备显著的领先优势。从经营数据来看，公司正处在科技企业典型的扩张阶段，依靠高研发投入换取市场规模增长，目前尚未实现盈利。招股资料显示，2023至2025年，公司营业收入分别约为2.49亿元、3.39亿元、4.42亿元，营收连年稳步攀升，规模化发展趋势明显。产品端增长同样亮眼，2025年机器人控制器销量7924台，智能机器人销量3168台，两大主力产品合计销量突破1.1万台，相较上一年大涨67%。营收与销量双双走高的同时，企业利润端仍处于亏损状态。报告期内，公司净亏损分别为4770.4万元、4230.8万元、4706.6万元，三年累计亏损约1.37亿元。出现“增收不增利”的局面，核心原因在于底层技术研发的高额投入。本次仙工智能按照港交所特专科技公司相关规则递交上市申请，旗下业务已实现商业化落地。2025年公司研发费用达到7916.8万元，研发投入占营业收入比例约17.9%。企业持续加码视觉语义地图、视觉-语言-动作模型、端到端导航等前沿技术，持续筑牢技术壁垒，而高额研发支出也直接影响了短期盈利水平。放眼整个行业，工业与商用机器人市场场景分散、需求碎片化，产品非标定制成本居高不下，也是行业普遍面临的经营难题。针对行业痛点，仙工智能走出了软硬解耦的发展路径。依托自主研发的SRC系列控制器，为不同形态的机器人提供标准化“大脑”。截至2025年末，该控制器已适配激光雷达、深度相机、电机驱动器等超400种主流零部件。这套模块化开发平台，大幅降低了行业客户的二次开发难度，目前已有超2000款机器人产品基于该平台落地应用。依托底层平台优势，公司的核心竞争力也逐步从单一算法技术，升级为客户与合作伙伴构筑的产业生态。客户粘性数据表现突出，2025年老客户贡献订单占比达60.6%，老客户数量占比提升至44.9%，生态复购能力持续显现。当前具身智能产业发展提速，机器人行业正从传统单机自动化，向着通用智能方向快速演进。仙工智能卡位机器人控制器这一高价值赛道，叠加领先的市场占有率，其技术路线与商业模式已经得到产业市场的验证。不过成功登陆港股只是企业发展的新起点，后续挑战依然严峻。在技术快速迭代的行业环境下，如何平衡前沿技术研发投入与企业财务健康，是公司上市之后首要解决的问题。未来，平台规模效应能否持续释放、高复购的客户生态能否延续、软硬件解耦生态的扩张速度，将成为决定公司何时实现扭亏为盈、彻底跑通商业闭环的关键所在。