每天摸鱼打卡元气满满的周一，看到耐克市值几乎蒸发掉一个阿迪达斯，财报数据显示，耐克2026财年第三季度（2025年12月至2026年2月）营收同比下降10%，已连续七个季度负增长。

截至6月5日美股收盘，耐克股价报42.98美元，市值约636亿美元，相比2025年底蒸发约304亿美元，近乎跌去一个阿迪达斯。

我还记得上世纪末看到一篇文章所讲，一条Lee牛仔裤由中国代工厂出货时价格只有10元人民币，而商场里的Lee牛仔裤起价799元，这当中的789元都是品牌溢价和营销费用等“中间商”。

至于更早的用衬衫换飞机的故事，年长点的朋友也不会陌生，几亿件衬衫换一架飞机，衬衫的价格只值多少钱？绝对不是上百元一件，对吧？

虽然今天我们买耐克、阿迪或Lee的代价不像过去那么沉重，但这样一来就更没有彰显和特立独行的意义了，不是人凭衣贵，而是衣凭人贵，随着新疆棉花事件的发酵，相信服装业的重大洗牌就要来了，波及范围可能是全球性的。

服装和芯片不一样，附加值并非技术门槛而是品牌加成。

当初耐克与阿迪达斯们发家的经历，和Lee如出一辙，都是由劳动力便宜的地方生产，然后贴上标签身价百倍，这样的传统是不是应该告一段落了呢？2021财年耐克大中华区年营收曾达82亿美元，此后一路走低，2026财年第二季度营收重挫17%、利润腰斩49%。