PEEK新产线加速落地！恒勃股份主业能否稳住基本盘？

恒勃股份主营汽摩零部件，同时布局PEEK高性能材料业务，打造第二增长曲线。公司短期业绩依靠传统主业支撑，中长期看点落在PEEK产线量产与订单转化，两大业务的发展节奏成为核心观察点。

汽摩零部件是公司核心收入底盘，汽车进气系统、摩托车配件合计收入占比超80%。公司深耕行业三十余年，合作客户涵盖理想、小鹏、问界、本田、雅马哈、宝马等国内外知名品牌，客户资源稳固。2017至2025年，公司营收从4.7亿元增长至11.4亿元，整体规模稳步扩张。受行业价格战、资产并表等因素影响，2025年公司毛利率、净利率分别下滑3.5个百分点、3.2个百分点，主业盈利端面临一定压力。

PEEK业务是公司重点布局的新方向，该材料具备耐高温、耐磨、耐腐蚀等优势，广泛应用于人形机器人、新能源汽车、半导体、航空航天等领域。公司携手拥有多年改性材料经验的DMI成立合资公司，打通PEEK聚合、改性、注塑、精加工全产业链，叠加自身精密模具与制造功底，发力机器人轻量化结构件赛道。

为实现规模化生产，公司落地两大重点项目，马来西亚项目总投资5.8992亿元，台州项目总投资2.13372亿元，合计投资超8亿元。目前产线处于建设阶段，产品已向多家意向客户送样测试，距离批量量产、稳定接单仍需经历产线调试、客户审核、良率爬坡等环节。从盈利预期来看，PEEK相关业务初期毛利率并不突出，后续需依靠产能释放、订单放量逐步提升盈利水平。

结合业务预期，2026-2028年公司传统业务保持增长，PEEK等新业务增速更为突出。汽车进气系统毛利率预计维持27%，摩托车配件毛利率有望提升至33%，新业务毛利率将逐步回升至27%。主业筑牢基本盘，新业务打开成长空间，二者协同决定公司后续发展高度。

后续重点跟踪三大核心方向：一是马来西亚、台州两大PEEK项目建设及投产进度，判断产能落地节奏；二是样品测试、商务对接成果，关注能否顺利转化为批量订单；三是汽摩主业盈利变化，观察毛利率是否止跌企稳。

风险方面，PEEK产品仍处于客户验证阶段，大规模商业化存在不确定性；下游新能源车、机器人行业需求不及预期，将压制业务放量；海外产能布局还会受到汇率、当地运营管理等因素干扰。

整体而言，汽摩业务为公司提供稳定现金流与客户基础，PEEK新业务赋予长期成长想象。公司能否实现转型升级，关键在于主业盈利企稳、新产线如期投产以及样品顺利转为量产订单。

以上信息仅供参考，不构成投资建议。