美股科技泡沫迎破裂拐点，东升西降行情下周全面开启

近期美股接连放量大跌，纳指、费城半导体指数连续回撤，博通、美光、英伟达等AI龙头集体重挫，标志着持续两年的美股科技泡沫迎来实质性破位窗口 。本轮AI驱动的科技牛市，依托流动性宽松与题材炒作，板块估值飙升至历史极值，席勒市盈率逼近2000年互联网泡沫峰值，股价上涨大幅脱离实体盈利增速，仅靠资金抱团维系行情 。伴随美债收益率抬升、市场降息预期降温，龙头企业业绩指引不及预期，高位获利盘集中出逃，泡沫瓦解已成必然，短期美股仍将延续震荡下行走势。

全球资本市场格局悄然切换，历经基本面、估值、资金三重逻辑催化，东升西降主线行情自下周正式落地。从估值对比来看，美股整体估值处在历史高位，A股各大指数长期蛰伏在历史低位区间，性价比优势突出 。国内稳增长政策持续落地，新质生产力、高端制造、医药、券商等赛道基本面稳步改善，内需回暖叠加产业升级不断兑现业绩。

全球避险资金加速从高估美股撤离，持续布局低位的国内权益资产，北向资金中长期流入趋势确定 。东西方经济周期错位、货币政策分化，决定全球资产重心东移。下周市场将进一步印证分化走势，美股延续调整，A股依托估值洼地与基本面支撑，迎来结构性修复行情，东升西降的中长期投资格局就此拉开序幕。