美国非农数据又变好了，美联储降息又变得渺茫了，A股抱团资金要崩塌去年美联储降了三次息救就业，现在行情反转，不少官员表态：搞不好下半年还要继续加息，把之前降的利息收回来一部分。真正倒逼加息的核心是通胀压不住。AI基建砸钱、进口关税、油价波动一堆因素搅在一起，就算中东航运缓和，通胀大概率还是高于美联储2%的目标。对于A股来说，北向外资流出概率抬升，外资重仓的高位成长、消费承压；利好国内内需、低估值红利、银行；利空依赖海外流动性的高位科技题材；国内降息空间被动受限，美联储不降息，我国大幅宽松空间变小。