A股沪指依托120日线震荡运行，全天成交小幅回落至2.78万亿，盘面处于内部板块轮动与结构性修复阶段。外围昨夜宽幅震荡：博通业绩不及预期拖累高位科技回落，叠加地缘冲突边际缓和，海外资金逐步博弈降息落地带来的估值修复行情。反观A股，前期政策调控压制下，整体涨幅显著弱于纳指，多数科技标的估值并未出现泡沫化，后续行情取决于市场是立足国内基本面独立运行，还是跟随外围波动被动承压。当前资金聚焦三大主线：紧缺耗材、涨价周期品、低位新兴技术赛道。特气、电容、MLCC涨价逻辑已形成市场共识，硅片、功率器件涨价预期也在逐步落地，具备业绩量化逻辑的品种资金承接力度较强。新技术赛道处于去伪存真阶段，资金认知持续深化，例如市场关注点从玻璃基板逐步切换至玻璃基封装载板。部分细分观点分歧引发股价震荡属常态，像存储需求存争议，行业通过出厂标配小容量存储、预留扩容空间的模式调节出货，本质是产业链市场化排产策略，不必过度悲观；市场对长鑫上市偏谨慎，资金提前避险离场，短期抽血预期已充分计价，后续避险资金回流反而有望带动盘面成交抬升，优质大盘新股短期扰动落地后，中期利好会慢慢兑现。题材端，商业航天、机器人临近催化节点，本轮行情聚焦业绩落地的优质标的，难以再现往年普涨炒作行情，选股重在甄别基本面。前期持续回调两三周的传统消费板块迎来短线反弹，属于超跌后的底部轮动，利于盘面资金分散、优化市场结构，操作上保持耐心即可。