CPO板块复盘一、中游光引擎（核心受益，最先兑现业绩）1. 中际旭创：全球光模龙头，海外算力大客户资源充足，CPO硅光引擎产业化领跑，送测落地进度领先。2. 新易盛：全球化客户布局，硅光引擎持续送测，稳步切换CPO新品放量。二、上游元器件（国产替代主线，全产业链供货）- 无源&光源芯片天孚通信（全品类无源龙头，全产业链供货）、源杰科技（CPO激光器芯片量产）、长光华芯（激光芯片配套FAU耦合件）- 精密结构件致尚科技、太辰光、长芯博创：专注分纤盒、互连构件，样品验证逐步转小单- 微光学透镜长飞光纤、亨通光电、中天科技：光纤企业跨界透镜，切入上游供应链- 耦合光学器件炬光科技：激光耦合元器件，绑定头部光模块厂三、下游配套（封测+设备+液冷，量产刚需）1. 先进封测长电科技（国内CPO封装龙头）、通富微电（海内外双线承接封装代工）2. 检测耦合设备罗博特科（耦合设备国产替代）、精测电子、长川科技（CPO光电检测设备）3. 液冷散热英维克、高澜股份、同飞股份：CPO高密度封装必备温控，AI机房增量明确板块小结AI算力扩容持续打开CPO增量空间，行业从小样迈入小批量量产。中游光引擎率先受益订单落地；上游元器件享受国产替代红利；封测、设备、液冷随产能爬坡稳步放量。短期催化：大厂批量送测落地、量产订单公告；中长期看1.6T+高速服务器渗透率提升。