【6月4日钢联数据解析】

供应大幅减少，库存由降转增，需求仍在下滑，淡季累库趋势确认，数据明显利空。

综合评分：25分（0为利空，100为利好，50为中性）

供应端：产量回落，但降幅不及需求

五大品种总产量852.5万吨，环比减少11.22万吨（-1.3%）尽管供给端开始收缩，但降幅远小于需求降幅，供需缺口迅速收窄。

库存端：由降转增，累库拐点确认

五大品种总库存1548.17万吨，环比增加3.73万吨，结束了自3月中旬以来连续11周的去库趋势，正式进入累库阶段。其中热轧总库存414.58万吨，环比增加4.07万吨，连续第三周累库且幅度扩大；

需求端：降幅扩大，淡季特征显著

本周五大品种总表观消费848.77万吨，环比大幅减少27.42万吨（-3.1%），连续第五周下滑。螺纹钢表需213.17万吨，环比骤降19.08万吨（-8.2%），创4月以来单周最大跌幅。这说明南方梅雨季节深入，工地施工受阻，同时下游制造业订单亦显疲态，需求正加速季节性走弱。

2025年6月初，螺纹钢表观消费仍在240-250万吨区间，热轧表需在320-330万吨水平，且库存处于快速去化通道。2026年同期螺纹表需仅213万吨，同比低约30万吨（-12%）；热轧表需291万吨，同比低约35万吨（-11%）。旺季峰值本就偏低，淡季下滑速度又超预期，说明基本面压力显著大于去年。

总体来说：本周数据确认需求淡季已到，基本面存在明显利空逻辑，供需关系恶化，综合评分下调至25分。近期价格仍有下行风险。