2025年上半年，股市从3000点保卫战打到3400点保卫战，风格频繁切换。伊乙冲突后更是演变成“一九行情”，大部分股票不涨。债市也不好过，10年期国债收益率在1.7%附近死守，波动小到交易员难赚钱。

这种环境最考验基金经理。好在咱们池子里有5支基金杀出了重围。

易方达增强回报（王晓晨）：上半年收益2.2%，排名前15%。操作灵活，加仓金融债却没加杠杆，股票仓位仅14.6%，可转债降至8.66%。股票加转债总计23%，配置稳健，赚的是硬功夫。

景顺景益招利六个月：上半年收益3.2%，排名前20%。过去三年收益17%，稳定性强。持仓以蓝筹股为主，资源股占比高达60%，思路类似巴菲特押注资源。杠杆117%，风格平衡。

易方达稳健收益（胡剑）：上半年收益1.8%。72%仓位压在金融债上，大幅减仓了国债和可转债，说扔就扔。灵活撤退、及时止损，震荡市里稳住了净值。

兴业收益增强（周明）：上半年收益3.3%，近三年收益13.6%（前5%）。股票满仓，制造业龙头占80%，兼具红利属性。可转债仓位近34%，主配银行大盘转债。股票加转债总仓位超50%，弹性大波动也大，偏稳健的需谨慎。

招商安阳（尹小红）：上半年收益1.5%，但近三年收益20%（前十）。走低估值高股息路线，几乎不碰可转债，债券以利率债为主，杠杆极低。稳字当头，适合不想操心的投资人。

震荡市拼的不是谁跑得快，而是谁活得久。这5位经理，各有各的活法，但都在用自己的方式适应市场。