A股市场底部究竟在何处

2026-06-03 10:35·广东黑牛哥

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指数今天窄幅震荡。截至上午10:35，沪指报4083.29点，微涨0.20%，两市半日成交额已突破4200亿。问题是——这个位置，到底了吗？

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一、先看清今天的“水分”

券商预测5月CPI约1.2%，PPI约3.7%，物价温和修复。一季度GDP同比增长5%，4月制造业PMI50.3%仍在扩张区间。经济总体稳健，但内外承压：布伦特原油109美元/桶，10年期美债利率站稳4.5%，30年期突破5%（2007年以来新高）。

A股目前走的是独立的韧性行情，但这种“独善其身”能持续多久，要看美联储会不会再加息——目前市场预期2026年底不加息概率51.8%，加息概率48%。

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二、资金在高低切换，这才是关键信号

别只看指数。6月2日，沪深两市成交2.79万亿元，超3800只个股下跌。主力正在做什么？从高位的科技品种里撤退，转向低位的消费、能源、电力——食品饮料、煤炭、公用事业、美容护理领涨，而综合、国防军工、电子、机械设备领跌。

北向资金也没闲着。6月2日成交3761.54亿元，继续重仓中际旭创、宁德时代。6月2日科技板块虽有修复，但仅仅一天内，通信板块就暴涨近6%——这就是典型的存量博弈特征，资金从一个拥挤赛道涌入另一个，涨指数不涨个股将是主旋律。

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三、底部到底在哪里？

我的判断分三层：

第一，指数层面，沪指4000点大概率有强支撑。但“系统性底部”暂时看不到——宏观修复温和、国外紧缩压力不减，出现全面牛市的概率极低。

第二，板块层面，真正的底部是结构性底部。过去三个月，科创板50和中证TMT大回撤之后，部分细分赛道（如MLCC、储能、算力基础设施）已跌出中期性价比。主力的思路是从“拥挤的赛道”切换到“有催化的细分”，跟着这个节奏走比猜指数顶底要实用一百倍。

第三，政策层面，6月份最大的变量在“改革”。新一轮国资国企改革方案已下发、医保目录调整方案发布。当前稳增长政策密集出台，加上货币政策维持适度宽松，市场有“政策底”配合，不必过度恐慌。

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写在最后

股民最怕的不是下跌，是不知道底在哪里。但说实话，A股当前最大的底不是点位的底，而是心态的底——你能否在市场极度撕裂的时候，不被带节奏，不追涨杀跌，冷静执行自己的判断。 4000点附近，建议用“哑铃”配：一头是红利型低位品种（高股息、国企改革受益），一头是反复回调的硬科技细分（AI算力、先进制造），中间不要碰。

你们觉得，A股这次是回踩确认，还是还没跌完？你现在仓位几成？评论区聊聊。

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（以上仅为个人多年A股实战经验分享，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。）