【Cpo板块】观点更新（86）：光互连系统性重估！

今天，黄仁勋公开表示迈威尔可能是下一个万亿美金市值的公司。

过去一段时间，迈威尔主要因ASIC逻辑大涨，但是就NV而言，迈威尔扮演的主要角色肯定是通过光互连进一步扩大横向扩展和纵向扩展，因此美股光板块全面大涨。

此外，NV、台积、富联多次宣布CPO交换机全面量产并在客户处加速部署，且明年预期显著上调。

种种迹象表明，千呼万唤、众望所归的CPO就从今年开始走向量产，无论增速是五倍、十倍还是更高，斜率最高的AI细分方向已经明确！我们重申对两大标的的重点推荐：

1️⃣【罗博特科】：下一代光互连最重要的基础设施“from lab to fab”，市场并没有真正理解这句话，以NV为例，其所有CPO生态合作伙伴均是ficontec客户，研发和量产均离不开ficontec，台积coupe工艺多道设备至今仍是独供状态，ficon之于cpo，类似于cuda之于gpu。换句话说，ficon过去总是被质疑产能问题（甚至现在还有），本质上也恰恰说明这是产业链真正的卡脖子环节。

2️⃣【致尚科技】：尊重产业常识Senko与NV、迈威尔的合作，无论是官网还是线下demo机器，均是最直接的表征。自我们推荐以来，针对senko与nv、senko与致尚有过各种恶意揣测，我们只想提示两点，请大家回归常识，一起把蛋糕做大：1）senko是dfau的开创者，cpo的量产离不开它也不会离开它；2）致尚科技始终是senko最大代工厂，且为了加强与senko合作主动剥离了非常牛的资产。

我们注意到，市场对于罗博特科的空间，对于致尚科技的产业卡位研究显著不到位，欢迎领导预约我们路演再探讨！

By Txy