你敢信？一家去年净利润只剩2.75亿的公司，今天又签下100亿到120亿的算力大单。就在6月1日晚间，东阳光公告称，控股子公司东阳光云智算与某B公司签署算力服务合同，期限5年，预计总金额100亿至120亿元。这已经是这家公司近一个月内的第二笔百亿级算力订单了——上一个在5月初，A公司那一单160亿到190亿，合计合同规模已经超过300亿。东阳光云智算这家公司，今年4月15日才注册成立，注册资本1亿元。也就是说，一家实际运营时间刚过一个半月的新公司，就接下了总额超过300亿的算力租赁业务。所谓算力租赁，就是东阳光出钱采购高性能服务器，部署上架后按月向客户收服务费。细看东阳光的财务底子，这事儿多少让人捏把汗。2025年全年营收149.35亿元，归母净利润只有2.75亿元，同比下滑超过26%。传统业务毛利率不到20%，高端铝箔类产品毛利率甚至仅有4%。一边是主业造血能力不算强，一边要动辄垫资几十亿买服务器，客户还按月结算、五年回款周期压着，现金流压力不容小觑。不过，如今整个算力行业正处在“全链通胀”的景气周期。AI基础设施的需求正在从GPU、服务器向上下游全面扩散，算力短缺与涨价情绪贯穿整个产业链。东阳光想把算力做成第二增长曲线，这盘棋押的赛道确实够热。但我看了公告里细节：B公司是谁没透露，客户违约保证金、预付款等条款也未提及，合同仍存在政策、技术、资金等多重不确定性。百亿体量的订单纸面上确实漂亮，但要真正变成账上的现金，还得看后续的执行力。对于这种“未来五年按揭收款”的算力新贵模式，多留个心眼没坏处。

个人观点，仅供参考！