交易大厅的屏幕依然跳动着鲜亮的数字。尽管地缘政治的火药味时不时飘进投资者的视野，尽管估值高得让人手心冒汗，但股市就是倔强地往上走，一点停下来的意思都没有。

这样的狂热让越来越多人感到不安。尤其是在人工智能这波浪潮里，有人看到的是无限可能，有人看到的是2000年互联网泡沫的重演。每当一只AI概念股刷新高点，质疑声就跟着放大一倍：泡沫是不是快破了？我们是不是又站在了历史的错误一边？

可华尔街上一批坚定的多头给出了一个完全不同的答案。他们觉得，那些因为看不懂、看不清而生出的恐惧，说到底不过是杞人忧天。

这些乐观派的核心逻辑其实很简单。他们不否认部分AI股票涨得猛，但认为这跟当年的互联网泡沫有本质区别。二十多年前，很多公司只是给自己加了个“.com”的后缀，股价就能一飞冲天，至于有没有盈利模式，没人关心。而现在这轮AI行情背后，是几家真正赚到钱的科技巨头，它们的云计算业务、广告系统、软件服务，都在实打实地产生现金流。AI不是挂在嘴边的概念，是已经在改写财报的数字。

更重要的是，这些多头的视角不是看三个月，而是看三年甚至五年。他们相信，AI对生产力的提升才刚刚开始。从程序员写代码到医生看片子，从客服机器人到药物研发，效率提升的空间大得难以想象。如果把这看作一场长跑，现在连热身都算不上，哪来的终点？

当然，没人保证中间不会颠簸。回调一定会来，而且是突然的那种。但多头们愿意承受这种波动，因为他们赌的不是运气，而是趋势。在他们眼里，现在感到不安的人，和五年前觉得云计算是骗局、十年前觉得移动互联网太贵的，其实是同一类人。

所以当有人问牛市还能持续多久，这些华尔街老兵的答案可能出奇一致：等街边卖热狗的小贩都开始跟你分析大模型参数的时候，我们再坐下来认真聊聊泡沫的事。现在还远不是那时候。