6月开局挺有意思。上证跌了一丁点，0.12%。深成指和创业板也差不多，0.6%和0.9%。这些都在正常范围内。

科创50，直接跌了3个多点，几乎是一路向下，头都没回一下，渣男，呸。

你去看前面涨得欢的那些，长光华芯、燕东微，上午就跌了10%以上；光模块、PCB、光纤光缆那一串，好多直接跌停。

上午振幅也挺大。创业板跳了3个点，沪指才1个点出头。权重撑着场面，小票自己在翻跟头。

另一边，AI PC概念今天集体飙了。催化很明确；英伟达GTC Taipei今天开幕，黄仁勋上午11点在台北流行音乐中心做主题演讲；市场提前抢跑了，这种大会级别的催化，短线资金最喜欢往上拱。

AI应用也逆势走强，掌阅科技、视觉中国直接封板，这个方向最近一直有资金做，逻辑上也说得通，算力涨完了，钱开始往应用端流。

煤炭更猛，掀了一波涨停潮，我查了一下，焦煤期货今天大涨7%。加上南方电网负荷连续4天创新高，电力、电网设备也跟着反复活跃。

这两个板块放一起看，就是典型的「高低切」，钱从高位科技挪到低位防御去了。

回过头看大盘结构。

上午沪深两市合计成交1.96万亿，比上个交易日少了大概1600亿；这个缩量挺关键的。

如果放量暴跌，那就是恐慌出逃，得认真对待；缩量调整嘛，更多在高位震荡消化，筹码在松动，但还没有大面积夺路而逃。

至于科创50为什么跌得这么惨，我觉得核心原因就一个。

前面涨太多了。涨的时候半导体全家桶一起飞；寒武纪、中芯国际、澜起、海光，前十大成分股有九个是半导体，权重占了六成多。

跌起来也是同一套动作，个股基本没法独善其身。

还有一个点值得聊，最近市场开始讨论「基金风格漂移」的事。有人扒出来一些消费主题基金，持仓里科技股占比已经很高了。

这种讨论一旦升温，季末前基金就有回摆的压力，该归位的要归位。这也是科创50调整的一个背景因素。

我的看法是，半导体的产业逻辑还在。

存储缺货、国产替代加速、长鑫长存上市推进，这些东西不会两个星期就讲完；只是拥挤了需要消化一下。不然各企业中期财报出来，拉不上去也挺尴尬的。

中银证券的观点也说，仓位太拥挤了，至于软件、消费、恒科这些，近期都属于超跌反弹或者收敛行情，做太乐观的假设，可能不太划算。

大 A 心想：儿童节让你们说快乐？喜欢吗？宝宝们。

对了，朋友问我最近怎么关注二级市场了？实际上，我从 AI 应用一直往上都在关注、学习，尤其上游芯片、半导体、存储等方面的公司。