39 万亿美债悬在头顶，光利息一天就吞掉近 3 亿美元，高志凯 5 月 27 日在深圳放话：12 到 18 个月内，全球大概率爆发一场规模前所未有的金融危机，美债或将成为重要导火索。

这个数字有多吓人？39 万亿美元如果平摊到每个美国人头上，差不多每人要背 11.7 万美元的债，换算成人民币就是 80 多万。

而且这还不是终点，从去年 10 月到现在，美国国债每天都在以 50 亿美元的速度疯涨，照这个节奏，今年秋天中期选举之前，40 万亿大关就会被轻松突破。

更离谱的是利息支出。根据美国国会预算办公室的数据，今年前七个月，美国政府已经为国债支付了 628 亿美元的利息，平均每天 2.96 亿美元，差不多就是 3 亿。

这意味着什么？你刷一条短视频的功夫，美国政府就欠了别人几十万美金。而且这笔钱是雷打不动要付的，不管你政府停摆还是两党吵架，利息一天都不能拖。

现在美债利息已经超过了美国的医保支出，再过几年，很可能会超过社保，成为美国政府最大的一笔开销。

美国政府每收上来一美元的税，就有差不多四分之一要直接拿去付利息，剩下的钱再去搞教育、基建、国防这些事。说白了，美国现在就是在拆东墙补西墙，靠借新债还旧债过日子。

就在这个节骨眼上，全球化智库副主任高志凯 5 月 27 日在深圳举行的凤凰湾区财经论坛上，抛出了一个让全场都安静的判断。

他说，未来 12 到 18 个月，也就是 2026 年底到 2027 年上半年，全球大概率会爆发一场规模前所未有的金融危机，而且这场危机的导火索，很可能就是美债。

高志凯可不是随便说说的。他特别强调，就算没有现在中东这场仗，金融危机也会如期到来，战争最多就是个加速器。为什么这么肯定？因为美债这个庞氏游戏，已经快玩不下去了。

以前美债被称为全球最安全的资产，各国央行都抢着买。但现在情况完全变了。

美国财政部 5 月 19 日公布的数据显示，今年 3 月，外国投资者整体持有美债规模从 2 月的 9.49 万亿美元骤降到 9.35 万亿美元，单月就减持了 1384 亿美元。其中官方机构减持了 1087 亿，占了近八成。

中国减持了 410 亿美元，持仓降到了 6523 亿美元，这是 2008 年金融危机以来的最低水平。

日本也减持了 477 亿美元，持仓 1.191 万亿美元，同样是 2008 年 9 月以来的最低点。土耳其更狠，几乎是清仓式抛售，现在手里就剩 16 亿美元美债了。

大家都不傻，谁也不想当接盘侠。

现在美国新发的国债收益率越来越高，才能吸引到买家。但收益率越高，美国政府未来要付的利息就越多，这就形成了一个死循环。

而且现在美联储还在高利率环境下，虽然市场一直在盼着降息，但通胀一直下不来，降息的时间一推再推。

高志凯还提到了几个风险点。一个是美国现在的人工智能泡沫，大家都在拼命砸钱，估值已经高得离谱，万一这个泡泡破了，动静可能比当年的互联网泡沫还要大。

另一个就是中东冲突持续，能源价格居高不下，输入性通胀会进一步挤压全球经济的空间。

其实不止高志凯一个人在警告。摩根大通 CEO 戴蒙今年以来已经多次喊话，说 39 万亿美债迟早要 "咬人"。

美国前财长保尔森也说，如果没人买美债了，后果可能比 2008 年金融危机还要严重。就连美国国会预算办公室自己都承认，美国现在的财政路径是 "不可持续" 的。

有人可能会说，美国有美元霸权，大不了印钱还债。但印钱也是有代价的。印得越多，美元贬值就越厉害，大家就越不想持有美元和美债，到最后美元霸权自己就垮了。

而且现在全球去美元化的趋势越来越明显，很多国家都在搞本币结算，美元的地位已经大不如前了。

当然，也有人觉得这是危言耸听。毕竟美国这么多年一直都是靠借债过日子，不也过来了吗？但这次不一样。

以前美国的债务规模还没这么大，利息也没这么高，而且全球经济环境也比现在好。现在美国的债务已经超过了 GDP 总量，这是二战以来第一次在和平时期出现这种情况。

而且现在全球经济本身就很脆弱，欧洲还在衰退边缘挣扎，很多新兴市场国家已经出现了债务危机。

如果美债这个最大的定时炸弹真的炸了，没有哪个国家能独善其身。到时候股市暴跌、汇率波动、资产缩水，普通人的日子肯定也不好过。

高志凯给出的时间窗口是 12 到 18 个月，也就是最快今年年底，最慢明年年中。这段时间正好是美国债务到期的高峰期，也是美国大选的关键时期。

两党为了选票，肯定会继续推出各种花钱的政策，这只会让美国的财政状况雪上加霜。

现在最关键的问题是，这场危机到底会以什么样的方式爆发？是美债拍卖失败，还是某个大型金融机构倒闭，还是美元突然大幅贬值？没人能准确预测。

但可以肯定的是，风险正在一步步逼近，我们能做的就是提前做好准备，尽量减少损失