价值投资日志 三环和风华赚的是ML­CC成品涨价的钱；国瓷赚的是不管谁扩产、谁涨价，都得买我的粉体的"卖水人"的钱。涨价周期来了→三环风华扩产→粉体需求刚性增长。就算某天ML­CC降价周期回来，粉体国产替代的长周期趋势也不会逆转。它的弹性可能不如另两家爆发力猛，但持续性最强。投资视角：国瓷是"确定性 > 弹性"的选择。不指望它翻倍最快，但它在产业链里站的生态位最稳——谁做ML­CC都离不开它。