方正证券公布减持，是什么原因，前几次公布后没减成。这次减持公布股价在6.89元，这个价位是低是高，请结合以上及现在股指，及政策给分析一下。- 当前价位6.89元：远低于底线，结合大盘震荡、券商难大涨，本次大概率仍“少减或不减”，更多是例行公告、试探市场。先给结论：

- 减持原因：中国信达是财务投资者，持有的方正证券股份是抵债资产，不是战略投资，核心诉求是盘活资产、回笼资金；加上划归中央汇金后，国有资本考核要求加快非核心资产变现。

- 前几次“光打雷不下雨”：因为股价没到心理底线。历史成功减持成交价最低8.65元、最高10.22元；前两次计划期股价都在7–8.6元区间，没摸到8.65元，所以干脆不减 。

- 6.89元价位：属于历史低位、相对便宜，但对信达来说仍“偏低”。

- 结合当前股指与政策：短期偏震荡，券商有托底但难大涨；本次减持仍有很大概率“象征性减持或不减”。

下面分点说清楚：

 

一、为什么总是“拟减持”？（真实原因）

1. 身份决定：纯财务投资，非战略持股

- 中国信达是四大AMC（资产管理公司）之一，这部分股票是2020年以股抵债来的，目的是处置不良资产、收回现金，不是看好券商长期发展。

- 2022年起已6次发减持计划、3次真减持、3次一股没卖，累计套现约11亿元，属于“边看边卖、价好就卖、价低就等” 。

2. 股东背景变化：汇金控股，加速非核心资产出清

- 2025年2月，财政部把信达股权划给中央汇金（国家队） 。

- 国有资本考核更强调资产周转率、非核心资产剥离，所以信达最近不仅方正证券，还在减持中国核建，属于统一节奏处置非金融核心资产 。

3. 官方口径：经营需要（流动性管理）

- 每次公告都写“因经营需要”，本质是回笼现金、补充自身流动性，和方正证券基本面好坏关系不大 。

 

二、前几次为什么“没减成”？（核心：价格没到位）

- 历史成功减持区间：8.65–10.22元/股 。

- 最近两次“喊减不减”：

- 2025.4–7：股价7.28–8.63元，上限没摸到8.65元→不减 。

- 2025.11–2026.2：股价7.7–8.2元，低于历史最低成交价→不减 。

- 一句话：低于8.5元，信达基本不卖；8.5–9元小卖；9元以上才愿意多卖。

 

三、6.89元：是低是高？（从三个维度看）

1. 历史维度：明显偏低

- 近一年：7.48→6.89，跌7.89%。

- 近五年：9.10→6.89，跌24.29%。

- 历史减持底价：8.65元，现在6.89元比底价低约20% 。

2. 估值维度：券商板块处于低位

- 方正证券PE(TTM)：13.31倍，券商板块整体PE约12–15倍，属于合理偏低区间。

- 市净率(PB)：约0.9倍，破净，在券商里算偏低。

3. 对信达而言：便宜，不愿多卖

- 6.89元远低于其8.65元心理底线，真金白银减持不划算 。

- 本次计划减持1%（8232万股），按6.89元算仅5.67亿元，对信达吸引力有限 。

结论：6.89元是方正证券近年低位，对二级市场算便宜；但对信达来说，属于“明显低于减持成本线”的价格，真心想卖的意愿不强**。**