下面按整机、芯片、光模块、PCB、电源 / 800V HVDC、散热、存储、算力租赁八大环节，把当前AI 服务器核心龙头梳理清楚（截至 2026 年 5 月 29 日，偏 A 股 + 核心海外）。一、服务器整机（最确定、订单最满）1）工业富联（601138）—— 全球代工绝对龙头地位：全球 AI 服务器代工市占40%+；英伟达 GB200/GB300 代工份额60%+。客户：英伟达、微软、谷歌、Meta、字节；北美头部贡献 70%+AI 营收。业绩：2026Q1 营收 2510.8 亿（+56.5%），净利 106 亿（+102.6%）；订单排到 2027 年。2）浪潮信息（000977）—— 国内 AI 服务器第一地位：国内市占35%–50%，全球第二；国内 80%+ 智算中心用浪潮。客户：字节（占比 70%+）、百度、阿里、腾讯；英伟达核心合作伙伴。亮点：液冷、千卡集群 “钱塘江” 方案；2025 年 AI 营收 1648 亿（+42%）。3）中科曙光（603019）—— 国产算力国家队地位：海光信息母公司，芯片 + 服务器协同；国产替代核心标的。业绩：2026Q1 营收 85.7 亿（+38%），算力业务占比 60%+。4）华勤技术（603296）——ODM 第二梯队看点：超节点服务器（高密度），2026Q2 起量；具备计算 + 网络节点设计能力。二、AI 芯片（算力心脏，壁垒最高）海外（垄断）英伟达（NVDA）：H100/H200 训练市占80%+；GB200/300 平台垄断。国产第一梯队海光信息（688041）：x86 CPU+DCU，国产替代主力；DCU 市占60%+，兼容 CUDA。寒武纪（688256）：思元 590（训练）/370（推理）；推理性能达 A10 的 90%、功耗 70%。景嘉微（300474）：JM9 系列 GPU；军工市占 80%+，民用推理加速。三、光模块（最景气，800G→1.6T）1）中际旭创（300308）—— 全球 800G 龙头地位：800G 全球市占30%+；英伟达 GB300 主力供应商。进展：1.6T 送样，2026 下半年起量；LPO / 硅光双线布局。2）新易盛（300502）——LPO 技术领先看点：英伟达 LPO 认证；高速率、低功耗，适配 GB300/Rubin。3）天孚通信（300394）—— 光引擎 / 高速光组件龙头地位：光引擎市占第一；绑定英伟达 / 中际旭创，高速连接核心部件。四、PCB（高速 / 高频，英伟达认证）1）沪电股份（002463）—— 高速背板龙头地位：英伟达 AI 服务器高多层主板核心供应商；GB300 订单排至 2026 年底。业绩：2026Q1 净利 12.4 亿（+62.9%），AI 服务器 PCB 占比快速提升。2）鹏鼎控股（002938）—— 全球 PCB 第一看点：高端 HDI、高速板；英伟达 / 苹果双认证，AI 服务器 + 消费电子双驱动。3）生益科技（600183）—— 高速 CCL（覆铜板）龙头地位：英伟达认证 DDR5 / 高速 CCL；AI 服务器 PCB 上游核心材料。五、电源 / 800V HVDC（AI 服务器供电革命）1）麦格米特（002851）—— 英伟达 800V PSU 唯一认证地位：GB200/300 800V Sidecar 模块（1MW+）独家供货；效率 98%。2）中恒电气（002364）—— 国内 HVDC 市占第一地位：240V/336V/800V 全系列；阿里 “巴拿马电源” 独家供应商。3）风华高科（000636）——MLCC 高容龙头（800V 刚需）地位：AI 服务器 MLCC 用量爆发；Rubin 单机柜约 60 万颗，价值 4320 美元今日头条。六、散热（液冷为主，PUE 降至 1.1 以下）1）英维克（002837）—— 液冷龙头看点：冷板 + 浸没式液冷；适配英伟达 GB300/Rubin，PUE 低至 1.08。2）高澜股份（300499）—— 浸没式液冷核心看点：绝缘冷却液 + 冷板系统；国内大型智算中心主力供应商。七、存储（HBM/eSSD，AI 高带宽需求）1）江波龙（301308）—— 存储模组龙头业绩：2026Q1 净利 38.6 亿（+2644%）；AI 服务器 eSSD 主力供应商。2）佰维存储（688525）—— 自研主控 eMMC/eSSD业绩：2026Q1 净利 29 亿（扭亏）；AI 推理服务器存储核心供应商。3）天岳先进（688234）——SiC 衬底（800V 电源刚需）地位：全球 SiC 衬底市占 27.6%（超 Wolfspeed）；8 英寸市占 51.3%。八、算力租赁（高毛利、长单）1）利通电子（603629）—— 纯租赁龙头算力：3.3 万 P（H100/H800），A 股第一；与腾讯签 50 亿 3 年独家长单。业绩：2026Q1 净利 2.7 亿（+821%），毛利率 60%+。2）润泽科技（300442）—— 智算中心 + 租赁算力：3.0 万 P（H100/H200/B300 占比 80%+）；绑定英伟达 / 云厂商。一句话核心龙头速记整机：工业富联（代工王）、浪潮信息（国内第一）芯片：英伟达（垄断）、海光 / 寒武纪（国产）光模块：中际旭创（800G）、新易盛（LPO）PCB：沪电股份（高速板）、鹏鼎控股（全球第一）电源 800V：麦格米特（英伟达认证）、风华高科（MLCC）散热：英维克、高澜股份存储：江波龙、佰维存储算力租赁：利通电子、润泽科技