先把时间线捋清楚。在2022年以前，动漫游戏版号停发、监管趋严，整个行业被压得很惨。而真正的大主升，在2023年到来。
原因很简单，2022年底ChatGPT出来了。市场第一次真正意识到，AI可能改变很多行业，而游戏被认为是AI最容易落地的应用之一。AI生成美术、AI写剧情、AI优化NPC交互、降低开发成本，这套逻辑当时非常完美。所以动漫游戏开始成为主线大涨，本质上涨的不是游戏，而是应用层的想象力。
但为什么后来2024年又大跌了？
因为市场炒的是想象力，而现实兑现没那么快。AI确实能帮助游戏行业，但短期很难直接转化成利润，游戏公司的业绩也没有立刻爆发。游戏的业绩与想象不及预期，自然开始慢慢退出历史舞台。（其实几乎所有的主线板块都会经历这样的周期）
到了现在，动漫游戏为什么还是这么弱？
本质上就一句话：这个故事，市场已经听过了。 市场很现实，新故事永远比旧故事值钱。动漫游戏的问题，不是完全没逻辑，而是2023年最疯狂的时候，预期已经被炒过一遍了，后面又没有持续的超预期出现，资金自然不会一直停留。
再加上现在市场喜好也变了。资金喜欢的是高景气、高确定性、高弹性。机器人有产业落地，半导体有业绩验证，cpo有持续催化。而动漫游戏现在既没有特别新的故事，也没有特别强的业绩爆发。
所以它不是不能涨，只是短期确实更像一个被市场遗忘的方向。
如果未来要重新起来，我觉得大概率需要两个条件：第一，新的故事催化，比如动漫游戏真正出现爆款级落地；第二，足够低的估值，跌到资金重新觉得风险收益比划算。
至于真正起来的时间点，或许就真的只能走一步看一步了。
