卡塔尔半岛电视台（5.25）：霍尔木兹海峡分阶段开放核心结论：框架已谈妥、尚未正式签署；分阶段执行→避险降温、黄金承压、油价回落一、官方快讯（2026.5.25 19:22）卡塔尔半岛电视台援引伊朗官员确认：霍尔木兹海峡将分阶段开放，同步配套美伊谅解备忘录（MOU）。- 斡旋方：卡塔尔+巴基斯坦联合斡旋- 状态：框架达成、未签正式文件、60天停火窗口期- 关键：先通航、后谈核，核问题延后30天再议二、分阶段开放细则（已披露）第一阶段（签约后立即启动）- 美方：解冻伊朗120亿美元海外资产、解除海上封锁 - 伊方：启动海峡排雷、放行人道主义/民用商船 - 停火：全线停火（含黎巴嫩战线），延长60天第二阶段（签约后7–15天）- 扩大至能源油轮通行，伊朗核发通行证- 航道恢复**战前50%**运力，美伊联合护航第三阶段（签约后30天内）- 航运量100%恢复战前水平，排雷完成- 美方解除部分石油制裁，伊方承诺不发展核武器三、黄金暗盘直接影响（5.25 21:45）现价：4555美元/盎司，消息后快速下探4540，反弹乏力1. 避险溢价消退（主跌）- 海峡开放=战争风险从高→低，地缘避险买盘撤离- 暗盘逻辑：4600+避险仓止盈，短期目标下看4480–45002. 央行托底仍在（强支撑）- 4500一线央行暗盘承接强劲，难深跌- 今日暗盘成交放大、溢价转负，资金观望为主3. 技术面破位风险- 关键支撑：4520（已破）、4490–4500（多头生命线）- 阻力：4560–4580（反弹承压区）四、枫帅操作策略（5.25晚）短线（1–3天）：偏空思路，反弹做空- 空单：4550–4560介入，止损4590，目标4490–4500- 多单：4480–4490轻仓试多，止损4450，目标4540- 仓位：≤3成，消息落地前震荡加剧中线（1–2周）：4500定生死- 站稳4500→震荡偏多，看4620- 跌破4480→趋势转空，看4400五、明日关键观察- 20:30 美国PCE通胀（影响美联储预期）- 美伊是否正式签署备忘录- 黄金暗盘4500支撑有效性