继续全面看好AI大势下的电子板块

一、海外算力硬件

核心逻辑：海外AI基础设施建设（英伟达、谷歌链）为国内相关公司带来确定性成长，选股需结合三大因素细分领域景气度贝塔（技术升级带来的价值量弹性）、一季报业绩坚挺且二季度持续向上、竞争格局领先（国内龙头获得国际巨头确定性订单）

最直接的三大方向为光模块、PCB、液冷电源

二、国产算力与半导体

整体景气度：AI服务器、储能、工业、汽车、新型消费电子（无人机、机器人）等下游需求旺盛，二三季度订单能见度极高。

三、MLCC被动元件

涨价周期启动：本轮涨价由日韩厂商（村田、太阳诱电、三星电机）率先发起，国内原厂于2026年一二季度跟进。涨价驱动力包括：

需求侧：AI服务器MLCC用量是传统服务器3倍以上。

成本侧：上游原材料（贵金属、化工品）成本攀升。

供给侧：大厂转产高端产品，中低端也开始紧张。

核心特征：本轮涨价幅度可能不及2018/2020年，但持续时间会更长。当前原厂、代理商、终端库存均不高，国内原厂出厂价处于历史低位。

四、存储与光学

存储板块：

产业逻辑被AI改写：长协合同（LTA）锁量锁价，存储从周期性行业转向成长性行业，头部企业估值框架从PB向PE切换。

价格趋势：二季度DRAM合约价环比涨58%-63%，NAND涨70%以上，三季度涨幅虽收窄但长期趋势不变。

光学板块：

光互联需求增长：传输速率从400G向1.6T/3.2T提升，光模块与XPU配比大幅增长，市场规模5年内有望突破千亿美元。

无源器件占光模块BOM成本15%-20%，终端需求增长为国内光学元器件厂商带来产业机会。