均变论与灾变论，市场认为，超额收益会以线性、渐进的方式降至零。

这根本不是事实。这种说法假设公司的护城河会随着时间推移缓慢消融。但我了解到的情况是，护城河几乎在一夜之间消失。公司会享受超额资本回报，直到突然之间，这种回报戛然而止。这让我想起了克里斯坦森的颠覆性创新理论。

查理芒格思维模型