【2026关注公司每周重要信息5月18日-5月24日】

哔哩哔哩 Q1收入74.7亿，同比+7%，收入主要靠广告业务增长了30%至25.9亿，游戏继续下滑，增值业务没什么增长。经调整净利润5.85亿，同比+62%，毛利率小幅提升，主要是费用率下滑明显，调整后净利率是7.8%，同比是大增，但环比Q4的10.6%要低不少。运营数据还是很好看，DAU日活1.15亿，同比增加8%，环比也有+1.8%，日均使用時長119分，同比+11分，环比+12分钟，还是长视频领域的绝对龙头，用户粘性这块确实没的说，比同行业几个公司好太多了。估值没什么优势，且市场仍在担心抖音对其护城河的冲击，股价持续下跌。

科伦博泰（观察） 5月18日，科伦博泰与默沙东宣布，sac-TMT（SKB264）在子宫内膜癌（EC）后线治疗的全球III期注册性研究TroFuse-005中，同时达到OS（总生存期）和PFS（无进展生存期）双主要终点，ORR（客观缓解率）关键次要终点同样阳性。安全性与既往研究一致，未观察到新的安全信号。里程碑：SKB264在全球注册性临床中首个达到临床终点的适应症，之后还有快二十个三期临床正在推进。子宫内膜癌给了SKB264一个全球注册性成功的起点，肺癌、乳腺癌和妇瘤矩阵，才决定它能不能真正走向那个百亿美元的位置。5月22日，公布sac-TMT联合 Keytruda 一线治疗 PD-L1 阳性非小细胞肺癌（NSCLC）的 OptiTROP-Lung05 研究数据，联合组较K药单药ORR大幅提升，高达70.2%（vs 42.0%）；中位PFS为未达到vs 5.7个月，HR=0.35，这意味着相较K药单药，联合组的疾病进展或死亡风险大幅降低65%。放在历史坐标中看，既往在与免疫单药对照的同一适应症治疗方案中，PFS的HR值通常落在0.51至0.70之间。OptiTROP-Lung05研究HR仅为0.35，足以证明该联合疗法的硬核实力。更值得关注的是，联合治疗组已显现出明确的OS获益趋势，HR=0.55，透露出积极的长期生存潜力。在显著的疗效之上，安全性也实现了平衡，未出现明显的毒性叠加。对于需要长期给药的一线治疗而言，这为其持续放大疗效提供了重要前提。综合来看，OptiTROP-Lung05这次呈现的并不是某一个单项指标的亮眼，而是一组相互支撑的强信号：PFS HR低至0.35，ORR达到70.2%，在疾病进展控制和肿瘤缓解比例两个维度上打开了行业对这一治疗领域疗效上限的想象；OS趋势积极且安全性可控，初步勾勒出sac-TMT联合K药在一线治疗中持续放大疗效的图景。全球首个在一线 NSCLC 治疗中击败 Keytruda 单药的 ADC- 免疫联合方案，组合疗法击败K药单药。股价当日高开7%。

联影医疗 5月21日逆势大涨逾10%，成交量较近期日均放大逾4倍，网传的一篇小作文：联影医疗的射频电源产品，已通过北方华创的技术验证，性能评测结果优于国内原有供应商。

三生制药 ASCO摘要，公布了SSGJ-707一些临床数据，符合预期，基本可以说是同类最佳（不输康方的AK112）网页链接其中，在子宫内膜癌一线治疗的II期数据，最亮眼的是确认客观缓解率在5mg/kg剂量组达到85.7%，10mg/kg组达到80.0%。起效患者比例超过八成，没有特别意外的不良事件，含金量相当高。辉瑞的动作非常快，上周已经启动了SSGJ-707针对pMMR型子宫内膜癌的全球III期临床试验，预计2031年完成。从II期数据出炉到III期无缝衔接的推进速度，说明辉瑞内部对707的信心非常足。

中微公司 5月22日公告称，持股8.90%股东巽鑫投资计划自公告披露之日起15个交易日后的3个月内，通过集中竞价和大宗交易方式减持公司股份不超过总股本的2%。本次减持股份来源为IPO前取得，减持原因系自身经营管理需要。 同时还披露，收到公司董事长、总经理尹志尧等出具的《减持意向书》，因股权激励行权资金及缴税资金需要，尹志尧等计划自公告披露之日起15个交易日后的3个月内，在符合法律法规规定的减持前提下，通过集中竞价等方式减持公司股份，具体情况为：中微公司创始人尹志尧计划减持公司股份数量不超过10万股，占公司总股本比例为0.016%；公司董事、副总经理丛海计划减持公司股份数量不超过1.1万股，占公司总股本比例为0.002%；公司董事、副总经理陶珩计划减持公司股份数量不超过5844股，占公司总股本比例为0.001%；公司副总经理靳巨计划减持公司股份数量不超过6250股，占公司总股本比例为0.001%；公司财务负责人、副总经理陈伟文计划减持公司股份数量不超过8万股，占公司总股本比例为0.013%；公司副总经理何奕计划减持公司股份数量不超过1.5万股，占公司总股本比例为0.002%；公司副总经理姜银鑫计划减持公司股份数量不超过3544股，占公司总股本比例为0.001%。

先健科技 拟耗资18.73亿元收购华医圣杰96.46%的股份。资金来源主要是向AUT-VII HK Holdings Limited发行18.734亿可转债（转股价2.5港币），AUT-VII HK Holdings Limited是高瓴旗下，高瓴此前在21年已经投资先健科技4.96%的股份，如果此次完成转股，则将直接持有约20%的股份，成为第一大股东，一个投资机构成为大股东……对于华医圣杰，这公司主要产品是各种封堵器系列：先天性心脏病封堵器（国内首个获批上市的国产），房间隔缺损封堵器 (ASD)、室间隔缺损封堵器 (VSD)、动脉导管未闭封堵器 (PDA)、卵圆孔未闭封堵器 (PFO) 等 。，还有其他的封堵器输送系统、网篮导丝、造影导管、导丝及动脉鞘等配套器械。2025年华医的净利润是1.08亿元（因为25年产品大量集采，同比24年下滑了38%），公告中并没有公布收入情况，这个让人不爽，本来可以看看集采对量的影响的。对应收购PE约18倍，这个估值不算便宜，但考虑1）集采导致25年利润恰好是最低点，集采后26年销售放量费用率压低后利润会明显恢复；2）先健在先心病封堵器这块是老二，此次收购老三更多的是为了扩大市场份额挑战老大乐普，同时收购的产品线可以形成互补，先健这些年主要在主动脉、左心耳、瓣膜、铁基等管线上投入研发，而早前核心业务的先心病领域投入不足产品线落后，而华医是该领域的后起之秀，产品线优秀；3）此次收购后，也能够利用华医的终端渠道，整合先健左心耳领先优势，形成产品、渠道互补并形成竞争优势。4）23年华医的估值是22.24亿元，此次收购还是打折了的。这里提一下，23年卖出华医22.48%股份的是健世科技（5亿转让了22.48%股份），而健世上市时，先健作为基石投资2000万美元持股1.68%，而高瓴又投资了健世7.61%的股份。而华医交易前的控股股东是高瓴旗下基金，持股66.391%。我看到有人说，高位发行可转债融资，不是什么好事，确实，历史上出现高位可转债（比如绿叶）可能会有压力，但也要看公司基本面以及发行可转债的目的，先健账上有8亿多现金没有负债，此次收购完全也可以是现金+二级市场增发+银行贷款，而2.5元价格定向给高瓴发可转债（2.5元远远溢价过去20日的平均股价），且买入的资产还是高瓴的资产，高瓴在转股后将持股20%以上，这就是典型的反向收购啊。不过我认为高瓴作为投资机构应该是没必要去经营公司做大股东的，结合之前先健创始人多次减持（目前持股仅剩10%，全部转股后更是只有8.45%）以及高管辞任董事，难道是有更大的医疗机构要通过高瓴完成对先健的收购？PS.同日公告，刘剑雄先生和冯小玲女士辞任执行董事职务，但刘剑雄仍担任常务副总裁及首席财务官兼公司秘书、冯小玲仍然担任国际事业部副总裁（刘剑雄在去年年底曾大比例增持2500万股）。而此次交易交割后，高瓴将派两名执行董事取代刘和冯，在可转债转股后高瓴还可以派2名董事，几乎可以控制董事会了，这次交易也类似A股的实控人变更+资产注入，即反向收购。

映恩生物 计划回购，上限4000万美元（约3.13亿港元），同时创始人董事长朱博士计划增持上限500万美元（约3900万港元）。确实跌的太过分了。

瑞博生物 5月18日宣布，与英矽智能正式签署战略合作协议。双方将利用各自在小核酸药物开发和人工智能制药领域的核心优势，围绕靶点发现、药物分子设计与优化、AI辅助药物研发与临床转化等领域展开深度合作，共同推进示范应用项目落地与成果转化，以AI+siRNA联合创新，加速小核酸药物研发进程，助力攻克未满足的临床需求。

中国生物制药 5月22日回购1003.00万港元，20日回购1002.5万，19日回购1002.75万。

沛嘉医疗 5月22日披露，大股东在5月18日以每股均价5.4163港元增持60万股普通股股份，价值约324.98万港元。增持后好仓比例由23.40%升至23.49%。

指数调整 恒生中国企业指数新纳入翰森制药和康方生物。

鱼跃医疗 司拟以自有资金回购股份，用于注销并减少注册资本。回购资金总额不低于2亿元且不超过4亿元，回购价格不超过40元/股。按回购上限测算，预计可回购约1000万股，占总股本1%。

爱尔眼科 经自查，公司需补缴税款3.48亿元、滞纳金1.76亿元，合计5.24亿元。截至公告披露日，该笔款项已全部缴纳完毕。同时，根据自查情况，公司还需增加2025年度企业所得税汇算清缴纳税申报金额2.32亿元。根据爱尔眼科公告，上述税收事项影响将计入公司2026年当期损益，不属于前期会计差错，不涉及前期财务数据追溯调整，公司表示本次税收事项不会影响正常经营。