一、重大利多(5月25日)1. 央行MLF净投放1000亿：5月25日操作6000亿、到期5000亿，净投放1000亿，利率2.5%不变；结束连续回笼，稳流动性、对冲月末解禁与缴税压力。

2. 八部门整治非法跨境证券：老虎、富途等被立案，封堵资金外流、引导回流A股；利好内资与合规券商，净化市场生态。

3. “十五五”电网投资超5万亿：新型电网建设提速，电力设备/电网/储能板块迎长期红利。

4. AI+半导体强催化：DeepSeek大模型降价；华天科技30亿投先进封测；全球AI大会召开，算力/光模块/存储/先进封装走强。

5. 北向休市，内资主导：美股、港股今日休市，北向暂停交易，波动率收敛，内资决定短期方向。

6. 产业资本增持：一汽解放高管拟增持、三峰环境控股股东2.17亿增持，释放看多信号。

7. 机构集体看多科技中期行情：中信建投明确"科技中期行情未改"，光大证券认为"市场情绪仍然有望上行"，渤海证券预计"指数延续震荡中枢缓慢抬升"。

二、重大利空1. 2只ST股确定退市：*ST熊猫、*ST岩石6月1日进入退市整理期，ST板块承压，垃圾股风险出清。

2. 半导体龙头大额减持：中微公司顶格减持约60亿；长芯博创、澜起科技跟进，高位芯片股抛压重。

3. 恩捷股份20亿项目终止：马来西亚锂电隔膜项目叫停，锂电产业链情绪受挫。

4. 大额解禁来袭：5月25-29日37股解禁，合计321.61亿元，高位股承压。

5. 外部关税威胁：特朗普威胁对欧盟加征50%关税，全球风险偏好降温，出口板块承压

6. 华尔街集体翻空黄金，金价承压: 沃什正式出任美联储主席，鹰派政策基调压制金价。花旗预判3个月内金价将触及4300美元，摩根士丹利、摩根大通、澳新银行纷纷下调目标价。

三、盘面影响速览指数：流动性宽松托底，震荡偏强、内资主导，结构性行情延续。

主线：硬科技（AI/半导体/算力）、电网设备、券商领涨；ST、高位芯片、锂电短期承压。

情绪：利好对冲利空，做多情绪回暖；关注量能能否放大至3万亿+。