【兴证策略】对比科网泡沫，本轮AI行情走到哪儿了？

我们对比了2022年底ChatGPT发布后与94年底Netscape发布后的纳指走势，本轮全球AI行情与科网泡沫相比，无论涨幅、斜率与节奏都有诸多相似之处。 对比来看，本轮AI行情在时间维度上对应科网泡沫阶段的1998年6月（66%的进程），空间上完成了24%的涨幅。 一句话总结科网泡沫时期的纳斯达克行情，就是分母端（流动性、风险偏好）的冲击往往创造买点，而分子端（盈利、产业趋势）则决定了最终的终点：