芒格谈对于喜欢的公司我们会很忠诚，前提是我们看得懂

2021年2月每日期刊股东会芒格谈对于喜欢的公司我们会很忠诚，前提是我们看得懂比亚迪这样的公司我是边做边学股东：在每日期刊公司的股票投资组合中，比亚迪已经有了很大的账面利润。去年和今年，比亚迪涨了很多，现在的股价或许已经远远超出了内在价值。请问一只股票，该继续持有，还是卖出一些，您如何决定？这是个好问题。我们持有比亚迪股票的前五年，它一动不动。去年，它涨了四倍多。比亚迪一直在积蓄力量。在中国的汽车行业从燃油汽车向电动汽车转换的过程中，它逐渐崭露头角。比亚迪站上了“风口”，中国的股民看到了很兴奋，中国股民里不乏疯狂的投机者。于是，比亚迪的股价节节攀升。我们欣赏比亚迪公司，看好比亚迪积聚的优势。我们卖出股票的时候，需要向联邦政府和加州政府支付巨额的税款。总的来说，在找不到新的值得买的股票时，我们会持有原来的股票。大概所有人都是这么做的。我有个朋友，特别聪明。他是做风投的，经常有大量天价的股票到手。他总是先卖出一半。这样一来，后面无论如何，他都很从容。我和他不一样，但是我也不觉得他那么做有什么不好。股东：请问电动汽车制造商的估值是否已经处于泡沫状态？伯克希尔和李录都持有比亚迪。您本人也对比亚迪赞赏有加。比亚迪目前的价格是将近200倍市盈率，与特斯拉的1000倍市盈率和24倍市销率相比，还算低的。我知道伯克希尔是长期投资者，很少因为股价过高而卖出好公司，例如，曾经的可口可乐。问题是，股价有没有可能实在是太高了，已经完全透支了公司未来的利润。股价过高的时候，如何决定是否卖出？能否讲讲您的卖出体系？类似比亚迪这样的公司，我以前没投资过。现在它的股价涨到了这么高，我也没有先例可循。我是边做边学。有一点，可以肯定地告诉大家，如果我们喜欢一家公司、喜欢它的管理层，比亚迪就是一个例子，我们会对它非常忠诚，甚至有些过于忠诚。这一点，我们不会变。为什么选择开市客而不是亚马逊股东：大约两年前，您认为开市客是唯一值得买入的股票。请问为什么？您说亚马逊应该怕开市客，开市客才不怕亚马逊呢，为什么？您认为杰夫·贝索斯是最了不起的企业家之一。现在贝索斯已经从亚马逊的日常事务中解脱出来了，有更多时间做新项目，您是否会考虑投资他的新项目？不，不会。我很欣赏杰夫·贝索斯，他是最聪明的企业家之一。但是，我不会投资他的项目。我们有自己的一亩三分地。贝索斯做的项目，我搞不太懂，当然没法跟着投资。用投资来解决一些大难题，虽然都是聪明正直的人，但大家常常会寻求截然不同的解决办法。开市客有一个特质，是亚马逊没有的。人们相信开市客能为他们提供巨大的价值。就凭这一点，开市客就能威胁到亚马逊。在为消费者提供价值方面，开市客的声誉是无人能及的，包括亚马逊在内。

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