A股逆势跳水，最可怕的是没有人知道原因今天上午的A股气势如虹，就连“牛市旗手”券商板块都大幅领涨；然而到了午后风云突变，突然就开始变成抛售模式和单边下跌图形，甚至没有像样的反抗就一路跌下去。4800股下跌，这种惨状也是罕见的。很多股票在早上涨势良好或者轻微震荡，下午就一路大跌5%以上甚至跌停。下午一直跌也就罢了，一般来说都会有像样的企稳反弹。但今天却是尾盘继续一路走低，根本没有企稳的迹象。然而，更可怕的却不是下跌本身。而是跌得莫名其妙——没有人知道原因。外围有利空吗？没有，相反，日韩股市还大涨了。纳斯达克昨晚也是大涨，看不到有任何外围的不良共振。尤其是在AI硬件这个核心的板块，英伟达昨晚公布的财报继续超预期，美股的半导体、光通信这些核心板块都大涨。国内市场有坏消息吗？也没有。相反，热得发烫的存储巨头长鑫科技的IPO消息也是大利好。A股到底怎么了？尽管一天的涨跌也不能说明什么问题，但这种毫无缘由、莫名其妙的大跌肯定还是非常伤害市场的。从去年开始，A股就体现出一直以来存在的问题——过度集中在少数赛道上，交易极度拥挤。去年夏季开始，先是光模块走出了气势磅礴的走势。这当然很正常，毕竟那时候英伟达等业绩大爆发，而A股的合作企业也都开始进入极强的业绩预期之中，这个板块成为核心赛道实属必然。但问题是，资金从那时候起就开始扎堆了。“抱团”这个词常常被用在A股的行情中，但这个词本身就是不健康的。健康的市场，应当是“该涨则涨、该跌则跌”。有预期或者有业绩就涨，进入消化估值阶段就震荡或者跌，市场总是能真实凸显公司的价值和问题。但“抱团”却成了一种纯资金炒作，“抱团上涨”本身成为目的，不管是炒上天还是脱离基本面，只要形成“抱团”，就很难瓦解。这种情况，在去年第四季度的商业航天炒作中，尤为明显。当时，商业航天在消息面的催化下涨到无以复加的程度，诞生许多“牛股”。但仔细看看就会发现，这些牛股其实业绩远远无法匹配估值，都是在炒情绪。当时散户们就感到很绝望——哪怕再好的业绩和赛道，只要你没买商业航天，就都不怎么涨。但问题是散户们大多数都不会去布局商业航天这种板块，于是只能干瞪眼。当时很多投资评论博主都说，商业航天绑架了大盘。已经无法通过市场规律去观察市场走势，只能等商业航天瓦解了再说。到了今年开年，就连这些商业航天企业自己都实在坐不住了，纷纷出来说股价已经严重脱离了基本面。直到后来政策发力，才真正压下那波虚火，让市场不至于被真的“绑架”。但那种炒作其实还是埋下了不好的种子，让很多投资者认为“投机抱团”还是远大于以业绩基本面为出发的价值投资。现在我们也看到了，当巨力索具背后的杨氏家族被调查，说明那一波商业航天炒作就是有水分和猫腻混杂其中。最近的炒作，又开始抱团于存储芯片、半导体设备、光模块等。只要被抱团的股，就会涨到无以复加，没有被抱团的，哪怕你业绩再好也只能震荡。今天的跳水，起因就是这些抱团股开始被一些资金获利兑现，从而导致了“羊群效应”。今年春天还有一件事情，让很多投资者都关注和吐槽，那就是“游资大佬向量化投降”的事情。有游资大佬称，量化的高频交易已经让他们打不过，根本没法公平交易，只能“投降”了。量化交易的比例越来越高，一直都是被投资者们诟病的。量化交易通过极短时间的操作，精准而频繁，完全是降维打击，让一般投资者根本招架不住。更重要的是，量化交易很“无情”。这种交易是基于大数据和算法的判断，只要触发了特定条件就会抛售，不会有任何有“人味儿”的观察或者判断。这就导致，市场变得越来越冰冷而残酷，你以为的价值投资，或者传统的技术投资方式，在量化眼中都只不过是一个触发条件的大数据罢了。关键是，这种基于算法的交易，其实是在“算计”每一个真实的投资者，信息差的差距决定了普通人交易失败的概率越来越大——因为你的对手盘是几乎无法击败的量化。就连游资大佬都“投降”，说明传统的投资方式已经举步维艰。今天的大跳水，其实就跟量化有关。量化交易往往会增大市场的不确定性和波动，因为当大资金获利抛售时，往往会触发量化的程序化交易，量化也开始不断抛售，形成多米诺骨牌效应。今天这种持续不断的、毫无抵抗的跳水，就非常像量化那种密集而频繁的交易。只要有人触发了“抛售阈值”，量化就会成为“多杀多”的主力，开始踩踏。今天这种莫名其妙的跳水，让所有人都很困惑，但没有人能给出确切的答案。这本身就说明，A股的整体交易心态还是脆弱的，投资者们看的不是基本面，而是“抱团股有没有稳住”，或者“热门板块有没有松动”。但一个真正健康的市场，根本不需要这样“看天吃饭”。因为你一个板块下跌，不代表市场会被“带崩”，大家还有其他有价值的标的可以选择，还可以根据真实的业绩去选择其他优质的股票。但A股越是抱团，心态就越是“全市场都盯着一个板块看”。最核心的光模块板块有获利盘流出，却会导致锂电、创新药也跟随大跌，市场上绝大多数股票和板块都走出一样的分时K线——这种毫不相干的板块也得“看高位抱团板块脸色”的情况，实在是有点莫名其妙。根本原因就还是：大多数资金其实并不真正信任自己投资的公司，只是市场跟风的追随者。A股想要成为一个成熟的投资市场，前路依然漫漫。作品声明：个人观点不代表投资建议互联网金融a股今日大盘
