【中金财富：我们正在迎来“中国式慢牛” 市场生态正在变得更健康 但也不应忽视短期的波动率或将提升】中金财富发文指出，没多少人能在历史新高面前心如止水。科创综指5月20日盘中再创新高。从今年3月24日阶段性低点以来，科创综指、创业板指已分别累涨20%、30%；自“924”行情以来，均实现翻倍还多的涨幅。

这一轮新高的成色怎么样？先看中长期，两个逻辑：第一，本轮中国资产的重估，核心驱动力是国际秩序重构（全球资金在重新配置），叠加我国科技产业的实质性突破（主要是AI、新质生产力）。目前这个核心动力没有变化。第二，我们正在迎来“中国式慢牛”。A股将有希望逐步进入到“牛长熊短、波动很小”的慢牛模式，市场生态正在变得更健康。所以，我们认为，A股市场中长期或将延续震荡上行趋势。

但也不应忽视短期的波动率或将提升。当前以自由流通市值计算的周度日均换手率已经重新上升到5%以上。历史上，换手率超过5%往往意味着投资者情绪阶段性偏热（比如去年8月底和今年1月上旬都出现过类似情况），短期容易带来市场波动率提升。（中金财富）