在股市，牛市最大的风险不是普通的波动，而是那种缓慢、隐蔽且充满诱惑的派发。就像2015年A股顶部，场外配资断崖式清理致流动性枯竭，大资金根本来不及左侧撤退。
2021年初核心资产顶部行情，贵州茅台2月18日到2600元高点后，没直接崩盘，而是在1900 - 2300元震荡数月。从威科夫理论看，这就是屠宰场。长期上涨后，散户形成“回调就是买入机会”的认知。机构要兑现万亿市值股票的百亿筹码，关键是制造买盘承接抛单，像茅台2600元就是抢购高潮。散户很容易在这种牛市顶部被收割。