本杰明·格雷厄姆非常清楚，均值回归在商业世界中是一种强大的力量，就像在自然界中一样。

均值回归是指随着时间的推移，结果会趋向于某个平均值。在商业领域，公司的盈利能力往往会随着时间的推移回归到正常的水平。盈利能力不佳的公司往往会随着时间的推移提高盈利能力，而业绩优异的公司未来业绩则会下滑。

对于个别公司的业绩而言，情况也是如此。本杰明·格雷厄姆常说，商业具有连续性。一些管理得当的公司能够随着时间的推移，利用其资产获得一定的收益。有些年份的收益可能高于或低于其他年份，但从长远来看，收益通常会趋于平衡，达到某个平均值。鉴于生活的不确定性，如果一家公司遭遇几年的低迷期，未来的业绩很可能会趋于平衡，公司最终会恢复到其平均盈利水平。本杰明·格雷厄姆希望大家保持耐心。

同样，如果一家企业的股价高于或低于其估值，那么随着时间的推移，该企业的股价和其企业价值将会趋于一致。

市场价格不会永远处于触底状态。在某个时刻，价格与价值之间的差异会被人们认识到，价格会进行调整以反映价值。这只有在市场至少具有边际效率的情况下才会发生。如果市场完全无效，价格将与内在价值完全脱节。

即使在今天，我们仍然可以看到这种效率的体现。当市场效率较低时，例如在投资者通常不关注的市场板块，价格与价值之间可能存在巨大差距。然而，在交易更为活跃的市场板块，价格往往更能反映其内在价值，并且在出现偏差时能够更快地进行调整。

本杰明·格雷厄姆的投资哲学具有一些非常实际的意义。首先，也是最显而易见的，就是投资者应该对那些将未来业绩作为购买某公司股票主要理由的顾问或分析师保持高度怀疑。由于未来不可预知，投资者应该对任何基于未来业绩而推销股票的人抱有极大的怀疑态度。

格雷厄姆主张根据公司当期的盈利或清算价值来评估其价值，而不是基于过高的预期而赋予公司过高的价值。由于企业业绩似乎存在某种内在规律，而且股票价格通常会相对于其业绩价值在高估和低估之间循环波动，本杰明·格雷厄姆认为， 投资于被严重低估的股票显然可以在确保本金安全的同时获得丰厚的回报。

以远低于其价值的价格买入股票可以提供较大的安全边际和可靠的资本收益机会。你能要求的折扣越大，成功的几率就越高。

除了价格之外，格雷厄姆还提倡确保股票的融资稳健，并将其组合成多元化的投资组合。拥有稳健的资产负债表，你的投资更有可能抵御不利的商业发展。债务是所有破产的根源——务必避免。另一方面，即使某家公司最终破产，由于它是多元化投资组合的一部分，因此可以限制你最终面临的损失，同时你的投资组合还能继续利用被低估企业固有的统计特征获利。