不少机构认为，短期内市场震荡以消化科技股的高估值，约1个月后（6月中旬起）市场风格将转向HALO硬资产，投资主线也会从“AI成长”切换至“重资产、低淘汰”的确定性领域。

什么是HALO资产呢？即，HALO = Heavy Assets, Low Obsolescence 重资产、低淘汰。
重资产意味着固定资产占比高、建设周期长、重置成本极高（电网/核电/港口投资动辄千亿，建设周期5 - 10年），而低淘汰是指资产寿命长达30 - 50年、属于刚需，且AI无法替代，反而AI越发展越依赖它们（电、算力、原材料、物流）。

在A股核心领域中，以下资产属于重资产、低淘汰类型。
1. 电力/公用事业：长江电力、国电南瑞、中国核电、华能水电
2. 传统能源：煤炭（中国神华、陕煤）、石油石化（中石油、中石化）
3. 工业金属/资源：铜、铝、稀土、化工（紫金矿业、江西铜业、北方稀土）
4. 交运基建：港口（上港、宁波港）、铁路、油气管道

那么，1个月后（6月中旬起）为何会转向HALO资产呢？
1. AI的“物理底座”逻辑强化：算力爆发引发电力缺口，进而推动电价上涨、利用率提升；AI服务器使得铜/铝/稀土需求刚性增长；HALO资产是AI的上游刚需。
2. PPI转正、周期盈利修复：工业利润已现拐点，煤炭、电力、有色行业现金流和分红确定性强，高股息的吸引力提升。
3. 全球“弃软就硬”：地缘风险与高利率环境下，资金从轻资产/故事股流向实体硬资产、低淘汰、长寿命资产。
4. A股天然是HALO资产的主场：央企集中，有形资产占比显著高于美股，估值低、壁垒高，还有政策托底。

后期配置思路大致如下：
1. 现在 – 6月中旬（调整期）
降低高位AI/算力仓位，逢高减仓，不追高；分批建仓HALO资产，顺序为电力→煤炭→工业金属→港口（防御+低估值）。
2. 6月中旬后（启动期）
主线切换至HALO硬资产+高股息央企；AI投资转向算力基础设施+能源配套（如特高压、储能），纯题材炒作退潮。

一句话总结：
短期1个月市场震荡消化科技泡沫，6月中旬后市场对“实体硬资产”重新定价，HALO（电力/煤炭/有色/港口）成为新主线——AI是皮，HALO是骨。