算力租赁这个事儿。
是个好生意，又不是个好生意。

从趋势的角度去看，未来市场算力租赁的需求很大。
从实际的角度出发，这个事情又不是一个真的好生意，没有太多技术壁垒。
从业绩去看，有增长，但远不及算力消耗的增长。

租赁本身，不是一个高门槛的活。
更像是一个代理商，渠道商，谁有钱都能去干。
大厂的云计算，其实解决了很大一部分需求，真正落到算力租赁市场的需求，反倒是比较有限。
这也解释了为什么算力租赁公司的业绩增长，远不及行业的总体预期。

单纯的，买入设备+租赁模式，扣掉实际的设备折旧，毛利并不高，资产又比较重。
在没有自己核心技术的前提下，单纯的租赁闭环，没有特别大的想象空间。
这也是为什么大家都看得懂这条赛道的机会和趋势，但资本炒作的力度不强的底层逻辑。

科技公司的估值，之所以到几百倍的PE，底层有技术估值的成分。
但是租赁公司的估值，就是实打实的业绩预期，乘以行业的估值倍数了。
尽量不混为一谈。