AI大变局⚡高盛最新研判：别再盯“烧钱”了，现在主打“变现”！ 高盛最新研报一针见血：市场对AI的叙事逻辑正在经历一次根本性的大调仓——投资主线已经从“你打算砸多少钱”，变成了“你到底能赚多少钱”💰。

这份针对2026年Q1美洲互联网的复盘，信息量极大，给大家划几个重点👇：🔥 1. 算力荒愈演烈，需求积压惊掉下巴别担心AI没人用，真实情况是算力根本不够！谷歌云+AWS的合计收入积压已达约8320亿美元，较半年前直接翻倍📈。高盛预计，受制于电力和数据中心瓶颈，这种供需失衡最早要到2027年下半年才能缓解。🔥 2. 巨头众生相：谷歌“真香”，META成“最大悬念”▪️ 谷歌逆风翻盘：从高盛口中“被负面解读”的股票，摇身一变成为AI宠儿（基建、自研芯片、应用落地全在线），目标价上看450美元。▪️ META争议拉满：一方面主业基本盘强劲（目标价830美元）；另一方面，市场对它无底洞般的AI资本需求和产品迭代充满辩论。🔥 3. 资本支出继续狂飙，但“利润背离”成痛点尽管都在讲ROI，但巨头们的钱包并没勒紧。高盛直接将2027年三大巨头（谷歌、亚马逊、META）的资本支出预测从此前的5860亿美元，大幅上调至惊人的7000亿美元！不过，高昂的折旧摊销让GAAP利润承压，后续谁能兑现真金白银的自由现金流，谁才能拿到估值重构的入场券🎫。🔥 4. 数字广告大洗牌：得AI者得天下程序化和AI驱动的“漏斗下端”广告成了绝对香饽饽。巨头们疯狂推出AI提效工具（如谷歌Performance Max、META Advantage+），缺乏AI护城河的中小平台则在苦苦挣扎。

💡 总结一下高盛的“解题思路”： 在“烧钱”成为常态的当下，避开纯讲故事的泡沫，紧紧抱住云计算、AI赋能的数字广告、以及本地商业（电商/配送）这三大确定性最强的主线。

资本的聚光灯变了，下半场的AI淘汰赛，正式鸣枪开赛🏎️！