【铠侠业绩超业绩，持续看好存储大周期（长江证券）】事件：

ASP环比翻倍+、FY25Q4业绩超预期。ASP持续上涨、FY26Q1业绩指引持续超预期。

FY26Q1，预计实现营收17500亿日元、环比+74.5%，non-GAAP营业利润13000亿日元、环比+117.0%，non-GAAP净利润8700亿日元、环比+112.2%。公司预计FY26Q1价格继续显著增长叠加位元出货量增加，业绩指引超预期。

铠侠指引27年供不应求持续，持续看好存储大周期！

供需维度，公司预计27年行业将持续处于供不应求状态，我们持续看好本轮存储大周期。

核心看好方向如下：

原厂：美光、海力士、闪迪、三星、铠侠；

利基存储及配套公司：兆易创新、澜起科技、普冉股份、北京君正、恒烁股份、聚辰股份、联芸科技；

模组公司：江波龙、德明利、佰维存储、香农芯创、大普微。

来源：长江证券