【高油价、ai高景气，将确保出口高增长！】4月份，我国货物贸易进出口总值4.38万亿元，同比增长14.2%。其中，出口2.48万亿元，增长9.8%；进口1.9万亿元，增长20.6%。
        二季度出口大概率较3月明显修复，但后续出口仍有韧性，韧性主要来自AI和高端制造链条，传统消费品和一般制造品仍面临外需、成本和运价的约束。
        后续需重点跟踪四个变量：AI链条订单和芯片价格能否延续；韩国、越南等亚洲电子链出口是否继续高增；人民币汇率的扰动；中东冲突对能源价格、航运成本和海外终端需求的二次影响。
       4月出口，AI相关产品贡献超50%，汽车+锂电池贡献近20%，背后是AI景气加速、我国新能源车竞争力进一步提升。4月我国对美出口增速由负转正，主因是去年4月初对等关税落地后，对美出口负增，今年4月起，低基数开始形成正向支撑。
        进口方面，4月增速进一步回升，集成电路、自动数据处理设备等AI相关产品是主要拉动，霍尔木兹海峡封锁影响显现，原油进口“价增量减”。
        往后看，出口有两点支撑：AI产业链高景气度延续，进一步带动机电产品出口增长；高油价下，受益于供应链的完整性、稳定性和能源成本优势，对能源进口依赖型国家的高耗能产品形成替代（俄乌冲突后，我国化工、化纤、玻璃、水泥、钢铁等高耗能产品出口份额均有所提升）。
        但由于原油价格短期难以大幅下降，叠加AI相关产品拉动，全年进口增速中枢仍将显著高于年初预期。