黑色星期五，原油大幅拉升超3%，亚太股市集体下杀，韩国股市大跌超6%触发熔断，日经指数跌幅接近2%，纳指期货盘前同步走低、跌幅超1%，恒生科技指数大跌近3%。白银遭遇重挫，跌幅接近8%，黄金下跌超2%，整体有色板块大跌逾4%。对比外围市场的剧烈调整，今日A股整体走势相对抗跌、表现更为顽强。亚太股市午后全线跳水，核心诱因是外围地缘紧张局势持续升级，叠加美元连续四日强势走强，双重利空压制贵金属与港股走势。一季度美元持续走弱阶段，有色板块持续走强，黄金、白银同步一路上行；而随着美伊冲突升级，原油与美元同步暴涨，有色板块随即转入深度调整。加之沃什上台带来的政策预期，进一步对贵金属、有色板块形成压制，这也是近期有色持续走弱的核心逻辑。此前原本预判美伊局势缓和后，原油、美元走势回落，有色与贵金属便能迎来修复反弹，目前来看预期落空。此前也曾认为美元走弱会带动外资回流，助力港股迎来行情反转，可现实却是美元走弱时港股震荡走弱，美元走强后港股跌幅进一步扩大。现阶段港股与有色两大方向走势持续疲软，短期难有起色。下周若板块依旧无法企稳反弹，计划减持部分有色仓位，切换至确定性更强的主线赛道，其余仓位暂时躺平观望。盘面板块普遍走弱，各大赛道轮番调整：锂矿板块连续七日下行，累计回撤接近20%；商业航天两日回撤8%，有色板块两日大跌超7%；保险板块连续四日下跌，回撤幅度达7%；电网、电力板块两日回撤5%以上；港药板块两日跌幅超4%；白酒板块再度下挫，创下历史新低，单日跌幅超2%；CPO板块同步走弱，跌幅接近3%。当下市场轮动加快，多数板块操作难度加大，处处皆是调整风险，相较之下，半导体与CPO整体韧性相对更强。昨日资金集中抛售半导体，今日调整轮动至CPO赛道，前期强势品种轮番补跌。若后续各类题材集体闷杀，市场情绪将进一步走弱，整体行情会更加低迷。不过慢涨急跌本就是牛市常见特征，今日大盘缺口已如期完成回补，下周市场迎来修复反弹的概率较高。后市方向依旧重点聚焦大科技板块，其中机器人赛道值得重点跟踪关注，有望接力成为短期市场核心主线。