三大指数今天开盘涨跌不一，但整体走势一致，开盘后快速跳水且幅度较大，随后被资金拉起，指数一度翻红。午后市场急剧跳水，尾盘形成双底企稳。截至收盘，上证指数跌 1.02%，深证成指跌 1.70%，创业板指跌 0.56%。 个股方面，上涨 1724 家，下跌 3437 家，全市场成交额 3.3 万亿元。主力资金净流出 1135 亿元，较昨天 1740 亿元大幅减少。个股下跌中位数为 0.9%，仅为昨天的一半，中位数跌幅低于指数跌幅，说明今天黄线在上、白线在下，砸盘主力为权重指标股，权重股跌幅大于多数个股。 板块方面，仅有机器人板块逆势上扬，该板块自去年高点后持续调整，今天盘中快速反弹。走势相对强势的还有汽车零部件板块，与机器人板块关联度较高。AI 应用板块表现尚可，涵盖软件、传媒、院线、游戏等细分方向。 调整幅度较大的板块，一是以贵金属为首的各类金属，包括小金属、有色金属、能源金属、工业金属及金属材料；二是商业航天，调整幅度显著；三是非银金融，证券、保险板块调整力度明显。 市场需重点关注两大龙头板块：半导体与 CPO 板块。半导体板块今天仅跌 0.1%，但其走势对大盘影响显著，板块高开后小幅拉升即回落，上午首轮跳水与其高度相关，之后在权重股的拉动下快速回升，一度上涨幅度还不小，但午后再度成为砸盘主力，全天放出 4761 亿元“天量”，连续两日调整后收出穿头破脚阴线，需重点关注。 以“易中天”为代表的通信板块，同样高开低走，而且下午也是砸盘主力，跌幅是2.09%。CPO的板块代表是“易中天”，仅天孚通信是红盘的，中际旭创和新易盛都是明显下跌的。 半导体的代表是“纪联海中”，今天中芯国际是红盘的，其他砸的幅度比较大，特别是海光信息跌幅是6.82%，寒武纪跌幅是4.09%，对板块人气与指数冲击较大。 昨天与今天连续下跌，表面原因有所不同。昨天下跌，一是 A 股存在利好兑现即利空的交易惯性，借相关消息落地出现反向操作；二是午后受英伟达 H200 芯片进入中国市场消息影响，半导体国产替代、光模块等板块抛压加重。 今天下跌，主要受外围市场拖累，美国三大股指期货走弱，纳指期货跌幅超 1%，另外一方面日韩股市午前由涨转跌，韩国指数大跌约 6%，压制国内半导体、通信设备、存储芯片等科技股，午后出现集中出货。 本轮调整的核心本质，是人工智能相关板块短期过度炒作。自 3 月以来，相关个股在去年大涨基础上再度翻倍，累计涨幅过大，触发获利回吐。 创业板指数昨天高点是 4090 点，突破 2015 年 4037 点的历史高位，上证指数昨天高点是 4258 点，距 2015 年 5178 点仍有距离。水皮再跟大家谈一个历史的典故，在 2015 年行情启动之初，创业板也是非常凶狠的，那时候炒作一度逼近上证指数，这一次好像历史又有点重演的这种感觉。因为现在创业板距离上证指数只差 200 点，包括今天收盘这个点位也就差 200 点。上证收在4135点，创业板指数虽然连跌两天，还收在 3929点。从这两个指数的差异来讲，可以看出创业板的上涨幅度，比起上证指数的确是非常加速的。 虽然现在“易中天”包括宁德时代，都成了创业板的中流砥柱。创业板跟十年前指数构成已经不可同日而语，它的科技含量更高。但是，指数毕竟代表了整个市场平均的一个水平和估值。创业板指数从去年 9 月份以后，特别是今年以来，上涨的幅度越来越大，斜率越来越陡，一定程度上短期赶顶的迹象就会非常明显， 所以，现在出现调整并非是坏事，有助于筹码的充分交换，进一步的提高持股的成本，也有助于平衡市场和各类投资者的收益，一定程度上也是正常的调整。 港股同步走弱，恒生指数、恒生科技指数连续收出大阴线，调整幅度大于 A 股。特别是恒生科技，给人直观的感觉是非常糟糕的。阿里巴巴、腾讯昨天公布了最新的季报，阿里巴巴今天跌 4.06%，昨天高开近8%，昨天和今天两天回吐全部涨幅。腾讯控股今天虽然是红盘的，但是昨天是高开近4%,最后收跌，昨天和今天两天综合持平。所以一定程度上两个公司的季报，实际上还是给大家很多启发的。一个是腾讯控股是业绩增长 21%，阿里巴巴主要是显示已经进入了AI投入的回报期，所以他们在美国交易的股票上涨的幅度都是相当可以的。但是到了港股，却被演化成了砸盘的一个走势，这也表明了国内投资者，特别是包括港股的投资者，跟美股市场大家适用的标准有不小的差异。 墙内开花墙外香。 一句话点评：过犹不及。