光之后是电。

大摩已将2026年全球云厂商资本支出预测大幅上调至逾7250亿美元，AI数据中心电力缺口从远期叙事进入订单层面。北美电力公司Q1业绩全部超预期，订单高增延续，燃机在手订单积压至创纪录的5.2年。

另一边是变压器，老美的变压器服役超25年到更换周期叠加AI周期，连续三年涨幅超25%。还有新技术SST固态变压器，数据中心柜外电源800V直流已成主流，功率越来越大，SST(固态变压器)凭借灵活和节能优势，有望加速落地。

并且今天‘新’细分SST固态变压器，明显强于燃气轮机。有新做新。

这里只说4家核心：

1.禾望电气：超大功率，20MW级全SiC固态变压器（未量产），瞄准百兆瓦级超大规模智算中心，与维谛技术联合开发阶段，2026年量产。

2.四方股份：2.4MW级量产，综合系统集成能力。商业化最领先，最快兑现业绩，26年SST订单有望过亿。

3.京泉华：高频变压器绑定伊顿，小批量供货产生了数千万的收入，合作超过20年。台达新一代液冷方案已经送样，目前20多家sst厂在合作。（伊顿长期为美国数据中心供货电力基础设施，是北美数据中心电力基础设施领域的三大龙头之一，与施耐德、维谛接共同构成第一梯队）应该算是预期差最大的一家，市值也最小。

4.金盘科技：10kV/2.4MW SST样机已下线，正处于客户测试与认证阶段。