A股第四次站上4000点，老股民别再拿2007和2015说事儿了

今天收盘，沪指涨0.67%，稳稳收在4242.57点，创2015年7月以来新高；创业板指大涨2.63%报4038.33点，直接把历史最高纪录踩在脚下；科创50指数涨2.69%，同样创历史新高。全市场成交3.26万亿元，连续6个交易日破3万亿。

我又在评论区看到有人说“凡是破4000点后面不是6124就是5178”——这话听着耳熟，但是错的。

今天我必须把这事儿说清楚。

标题这事儿得先纠正

很多人今天喊“A股第三次突破4000点”，这是刻舟求剑。

2007年5月9日，沪指第一次站上4000点，全市场PE超过40倍，5个月后冲6124点，然后一地鸡毛。

2015年4月8日，第二次突破4000点，杠杆牛市推动，两个月冲到5178点，紧接着千股跌停。

2025年10月28日，第三次突破4000点。

今天——2026年5月13日，是第四次。大盘已在4000点之上运行了整整7个月。这一轮和前两次的本质区别，根本不是点位，而是底层逻辑。

这回涨的到底是什么

前两次4000点是什么推上去的？2007年是全面普涨、鸡犬升天，2015年是杠杆配资、全民加仓。那两回，业绩增速完全跟不上股价。

但这回不一样，查几组硬数据：

第一，业绩有真东西。创业板1397家公司一季度合计营收1.18万亿元，同比增长21.74%；合计净利润890.92亿元，同比增长22.68%，经营现金流增幅达25.38%，盈利质量实实在在。科创板更猛，一季度盈利同比暴增204.7%，瑞银数据显示，同期A股整体盈利增速不过7.2%。这不是题材炒作，是业绩在兑现。

第二，钱在涌入，方向高度集中。全市场成交额连续6个交易日站上3万亿。融资余额5月12日攀升至2.83万亿元，续创历史新高，5月以来累计增加约1343亿元。但这些杠杆资金不是大水漫灌——4月1日至5月12日，融资净买入集中在硬件设备、半导体等科技主线，结构性特征极为明显。今天电子行业主力资金净流入232.29亿元，而非银金融净流出42.30亿元，资金用脚投票的方向一目了然。

第三，人在跑步进场。2026年前四个月累计新增A股开户1453万户，同比暴增54.7%，仅用三分之一时间就完成了去年全年过半的开户量。这不是存量博弈，是真金白银的居民资产搬家。

估值到底贵不贵

这才是核心问题。

2007年4000点时A股市盈率超41倍、市净率4.96倍，2015年4000点时市盈率约20倍、市净率2.47倍。

截至2026年4月末，万得全A的PE（TTM）为23.8倍、PB为1.9倍，虽然较2024年“9·24”行情启动时的15.6倍和1.3倍已有明显抬升，但远未到前两次4000点时的泡沫化水平。

更关键的变量是制度——如今的创业板已不是2015年那个炒小炒新的赌场。今年4月，证监会正式发布深化创业板改革意见，增设第四套上市标准，允许未盈利但具备高成长潜力的创新企业上市，再融资储架发行制度同步落地。创业板被明确定位为“从1到10”的产业化扩张平台，与科创板“从0到1”的技术突破形成错位互补。这种制度重构，为优质科技企业打开了长期融资通道，而不是短期炒作窗口。

今天A股股价排名前十的企业，除了贵州茅台，清一色是AI、半导体、高端制造赛道。市场定价权已经彻底从传统行业手中移交给了新经济。这轮行情的核心驱动力，是“业绩增长+制度底座+居民资产大搬家”三重共振，跟前两次靠情绪和杠杆堆上去的4000点完全是两码事。

散户这波要注意什么

第一，放下2015年的老地图。当年挣钱的方法，现在可能亏钱。

第二，杠杆不儿戏。融资余额虽然整体杠杆水平尚在健康区间，但东方证券已公告将于5月18日起增设“即时平仓线”，维持担保比例设定为115%。一个急跌就可能触发强平，不是吓你。

第三，指数涨不代表你手里的票涨。今天电子板块主力资金净流入232亿，非银金融净流出42亿，行业轮动越来越快。选错赛道，大盘涨到5000点你也挣不到钱。

最后说两句心里话

A股第四次站上4000点，不是终点，更不是终点前的狂欢。

历史上每一次4000点之后都有过暴跌，但历史不会简单重复。这次有业绩支撑、有制度底座、有居民资产大搬家。别再拿2007和2015的老黄历吓唬自己，也别被张嘴就喊“6124”的人忽悠进场。

理性看多，选好赛道，管住仓位。

两个问题留给大家：

你觉得这次4000点之后，会走出一轮真正的慢牛，还是历史悲剧重演？欢迎评论区聊聊。

科技主线里，你最看好AI算力、新能源还是半导体？说说你的持仓逻辑，咱们评论区一起探讨。