天风通信 | 信维通信：底部推荐，卫星+AI逻辑持续演绎

➡我们3月底路演底部推荐+持续强调公司“业绩拐点+卫星+AI终端”增量逻辑，公司客户优质，业绩拐点已现。
重申公司逻辑：

1️⃣业绩拐点向上
公司26Q1实现净利润1亿元，同比+35.4%；扣非后同比+104%。在北美卫星两大客户、AI硬件客户、汽车天线等业务的多重拉动下，公司进入利润释放期。据公司股权激励，26年业绩考核目标为净利润达10.4亿元。

2️⃣卫星受益全球蓝海市场
公司是北美S公司和A公司卫星产品核心供应商。S用户数量有望保持翻倍增速，下单持续增长。且公司有望从高速连接器切入终端相控阵供应，ASP翻倍提升。A公司星座发射加速，用户终端将加速释放。

3️⃣多款AI硬件上市在即
2026年三季度多款AI硬件将上市&迭代：OpenAI首款AI终端设备、Google首款AI眼镜、Meta AI眼镜等。公司系主要厂商的天线等产品核心供应商，有望迎来业绩+估值双击。

4️⃣消费电子&汽车推动业绩释放
北美A客户既有产品份额稳定，增量产品：1）不锈钢壳电池采用机型增加，公司受益明确增量；2）透明天线正在推广，若重返A客户天线供应，可触达80e+ RMB增量市场；3）MLCC产品有望切入贡献增量。
汽车北美客户订单持续释放，全年维度有望保持翻倍增长