金盘科技：海外订单超预期，SST优势显著【东方电子】

金盘海外26Q1海外订单实现22.52亿元（1季度实现25年70%+水平，25年约32亿元）。

除了金盘，其实其他电力设备订单都很不错，目前是美国电网设备的订单拐点。GEVQ1拿下24亿美元数据中心相关的设备订单，超过25全年，设备积压订单同比大增75%。

重视公司北美主变进展：市场未充分认知公司北美油变主变订单的稀缺性、油变壁垒更高、盈利更好。全球大型电力变压器供应缺口已达30%、核心强调北美主变产能更多优先电网、数据中心主变产能稀缺。公司2026年有望获得批量订单。

SST：公司SST具备北美渠道优势+产业链除SIC外自主供应，当前已经送样验证，静待订单落地。

风险提示：政策变化风险、竞争格局恶化、需求不及预期。