锂电行业终于走出了寒冬！锂电行业正迎来结构性反转：2025年全行业净利同比增长超80%，2026年一季度增速进一步翻倍，核心逻辑是供需错配带来的盈利修复。过去两年的产能出清，终结了电池厂“一家独大”的格局，产业链利润开始向中游材料、二线电池厂扩散，行业从“增量竞争”转向“存量优化”，盈利质量持续改善。过去两年价格战里，材料企业是利润挤压最严重的环节，也是这轮“供需错配+利润回归”的核心受益方：1. 上游锂矿企业：行业盈利修复带动电池厂开工率提升，锂盐需求回暖，价格企稳回升，标的如天齐锂业、赣锋锂业、中矿资源。2. 锂电设备厂商：行业从“扩产潮”转向“技改潮”，电池厂和材料厂的产能升级需求释放，标的如先导智能、赢合科技、杭可科技。3. 正极材料：锂价企稳+需求复苏带动订单回暖，产能出清后行业集中度提升，标的如容百科技、当升科技、德方纳米。4. 负极材料：石墨化产能收缩+下游电池厂补库，价格触底反弹，标的如璞泰来、杉杉股份、中科电气。5. 电解液/溶剂：六氟磷酸锂价格从低位回升，供需格局改善，标的如天赐材料、新宙邦、永太科技。6. 隔膜：行业竞争格局稳定，头部企业成本优势凸显，标的如恩捷股份、星源材质。