汉邦高科签下27.83亿GPU大单！一家全年营收1.63亿的公司，要吃下15倍于自己体量的生意

今天盘后，汉邦高科发了一份让市场倒吸一口凉气的公告。

全资子公司签署了高性能GPU设备采购及集成维保服务合同，含税金额约27.83亿元。这个数字，是公司2025年全年营收的1515.13%。

如果你只看到27亿大单就兴奋了，可能错过一个细节——这家公司2025年全年营收只有1.63亿，归母净利润亏损7863万；今年Q1营收仅4217万，还在继续亏损。总市值30亿，要一口吞下27亿的合同。就像一个年收入3万的人，签了张300万的购房合同。

再看交易对手。北京启明星汉科技有限公司，三天前刚跟天阳科技签了35亿至40亿的算力合作协议。这家公司成立不到一年，注册资本仅1000万，股东是两名自然人。以1000万撬动超60亿订单，杠杆率超600倍。

合同里还藏着三个关键细节。第一，采用净额法核算收入，实际利润贡献将大幅缩水。第二，甲方分批次付款，但核心是——GPU从哪来？英伟达最前沿AI芯片，仍被禁止出口至中国。第三，汉邦高科自己也写了风险提示：政策、市场环境等，不可抗力可能导致合同无法如期履行。

清醒的事要说透。启明星汉的履约能力存疑，真正的付款能力，取决于背后匿名终端客户的信用。汉邦高科自身主业亏损，员工仅剩92人，现金储备捉襟见肘。市场也给出了谨慎反应——周五涨4.18%，远不如前几天天阳科技签约时的连续涨停，说明市场对小公司签大单的辨识力正在提高。

汉邦高科这份27.83亿GPU大单，是主业萎靡的上市公司，在用杠杆去猜AI明天。看对了是一条生路，看输了就是压垮骆驼的最后一根稻草。

你看好汉邦高科这步算力转型棋吗？评论区聊聊。